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前OpenAI研究员在SEC文件中对比特币矿工押下重注

2026-03-04 19:29:01
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关键要点

2025年第四季度的13F文件显示,Situational Awareness基金持有的美国股票头寸总额约55.2亿美元,涉及29个仓位,表明其有意识地向人工智能基础设施和能源密集型计算领域倾斜。

主要持仓包括CoreWeave、Bloom Energy、英特尔、Lumentum和Core Scientific,这反映了一种以数据中心容量及相关硬件生态系统为锚点的投资策略。

修订后的13D附表披露了该基金持有Core Scientific公司9.4%的股份,共计28,756,478股,并拥有共同投票权和处置权。这表明其对该公司向人工智能托管和高性能计算环境扩张持杠杆化观点。

除了纯粹的矿业投资,该基金还增加了对比特币矿商及能源类公司的敞口,这预示着其通过专业化能源基础设施,对人工智能计算吞吐量进行了更广泛的押注。

该策略还包括对印孚瑟斯的显著空头头寸,这反映出一种观点,即大语言模型的采用和人工智能编码工具可能对传统的外包软件服务模式构成压力。

市场背景

这一转变突显了加密货币挖矿与人工智能计算生态系统之间日益增长的融合趋势。在新兴的计算经济中,兆瓦级密集站点和长期数据中心安排正日益被视为稀缺且高价值的资产。

人工智能计算叙事正从关注芯片供应和软件模型,转向对实现大规模数据中心部署的实体及能源资产的所有权。减半后的环境鼓励矿商转向托管人工智能工作负载,将兆瓦容量和数据中心能力重塑为战略资产,而非仅仅是算力容量。

为何重要

该投资组合策略标志着投资者如何看待人工智能对各行业影响的转变。通过对CoreWeave和Bloom Energy等人工智能基础设施公司进行重注,该基金认同一个前提:人工智能下一阶段的增长将由计算基础的可靠性和可扩展性来定义。主要的人工智能云公司正寻求长期的高性能计算托管合同,这强化了企业级计算能力将在未来多年支撑人工智能部署的理念。

这一动态也体现在该基金对Core Scientific及其他转型为基础设施运营商的矿商的头寸布局上,突显了一个更广泛的趋势:矿业资产正被重新用作能够支持人工智能工作负载的高密度计算场。此外,能源导向型公司与传统芯片及光器件公司的组合表明,能源效率、电力可靠性和先进硬件正汇聚成为人工智能可扩展性的基石。

通过修订的13D附表持有Core Scientific大量股份,表明该基金利用治理权和所有权来影响公司向人工智能托管和高性能计算领域扩张的程度。此举与更广泛的行业模式相符,矿商们正超越哈希计算,进行多元化经营,成为多功能的数据中心运营商,能够将过剩的容量变现用于人工智能工作负载,这使得传统的算力指标在评估价值创造时变得不那么决定性。

最后,对印孚瑟斯的空头头寸反映出人工智能编码工具和大语言模型正在加速发展,在对冲基金看来,这可能侵蚀软件服务巨头长期依赖的传统外包模式。如果人工智能工具日益减少对常规外包任务的需求,那么与该领域相关的股票可能面临新的阻力,尽管人工智能基础设施资产会受益于不断扩大的计算需求。其净效应是一种微妙的立场:押注由能源、数据中心和高性能计算驱动的核心计算经济将创造持久价值,同时选择性地做空被认为易受人工智能取代影响的领域。

后续关注点

关注下一次13F申报周期,以观察这550亿美元的头寸配置是得以维持,还是扩展到更多人工智能基础设施领域的公司。

关注围绕Core Scientific或其他持仓可能出现的新的或修订的13D/13G申报文件,这可能预示着控制权或策略的转变。

关注与CoreWeave及类似运营商相关的长期高性能计算合同和数据中心扩建的最新进展,这将验证人工智能托管作为增长引擎的论点。

关注从挖矿业向基础设施转型的进一步举措,包括更广泛领域对能源资产的额外投资,以及这些举措如何与监管和电网容量限制相互作用。

关注可能影响大规模人工智能计算部署和加密货币挖矿操作的监管或政策发展,这可能会影响流向人工智能基础设施股票的资金。

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