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TUSD加密货币质押激励变革引发去中心化担忧
尽管Solana的价格表现强劲推动了其崛起，但批评者仍警告其质押动态可能预示着代币效用的局限性。与此同时，Synthetix正通过向质押者施压以采用新机制来解决sUSD脱锚问题，而Aptos则因一项将质押奖励削减近50%的提案引发了社区辩论。总体而言，质押激励的变化正在引发人们对加密货币经济中去中心化、验证者健康和资本效率的担忧。
Solana质押价值短暂超越以太坊
Solana网络在其原生代币的总质押价值上曾短暂超越以太坊。这一里程碑事件在加密社区引发了关于这对Solana是利好还是利空的新一轮辩论。4月20日，超过50.5万个独立钱包持有者质押了价值539亿美元的SOL，年化收益率为8.31%。这暂时超过了以太坊539.3亿美元的质押ETH价值，尽管以太坊在DeFi和验证者数量方面仍保持领先。
Solana最近的质押激增主要归因于其相对于以太坊的强劲价格表现，自2023年6月以来，SOL/ETH比率几乎上涨了十倍。然而，高质押收益率可能无意中抑制了Solana的去中心化金融生态系统。开发者和分析师认为，当质押提供更好的回报且风险更低时，用户参与DeFi协议的积极性会降低。一位开发者指出，65%的SOL市值被质押可能是代币缺乏更广泛效用的一个迹象。
两个网络之间的质押动态差异也受到了关注。虽然以太坊提供削减惩罚以阻止恶意验证者行为，但Solana的削减机制不是自动的，需要网络重启才能实施。这引发了以太坊研究人员对Solana当前经济安全性的批评。Solana Labs正在努力实施一个更强大的削减系统，该系统可能会在今年晚些时候推出。
与此同时，以太坊在质押中心化方面也面临挑战。运行独立验证者所需的32 ETH高门槛推动了许多用户转向Lido等流动性质押协议，Lido现在占据了以太坊流动性质押市场88%的份额。尽管以太坊在DeFi总锁定价值方面仍占主导地位，但两个网络都在努力在质押激励、去中心化和更广泛的网络效用之间进行复杂的权衡。
Synthetix创始人施压质押者修复sUSD
质押也在给其他加密项目带来问题。Synthetix创始人Kain Warwick向SNX质押者发出了严厉警告，并威胁如果他们不接受旨在解决sUSD稳定币持续脱锚问题的新质押机制，将施加压力。在4月21日X上的一篇帖子中，Warwick透露，该协议引入了一种手动sUSD质押解决方案来应对这一问题，并计划在不久的将来推出一个更用户友好的界面。这项新举措被称为sUSD 420 Pool，于4月18日推出。如果质押者将sUSD锁定12个月，他们将在一年内获得500万SNX代币的份额。
尽管承认当前流程的困难，Warwick解释说，SNX质押者是恢复sUSD锚定的关键，并暗示如果采用率滞后，宽容可能很快被更严格的措施取代。他表示，最初的激励措施只是部分有效，并警告那些忽视这些措施的人应该为更激进的策略做好准备。根据Warwick的说法，Synthetix社区拥有足够的资金来解决这个问题，现在的重点应该是调整激励措施以恢复价格稳定。
sUSD稳定币由SNX代币抵押，并在2025年多次脱锚。事实上，其价值在4月18日暴跌至0.68美元，比预期的1美元锚定价格下跌了31%。此后略有回升。Synthetix的一位代表将最近的波动归因于SIP-420提案引入的“结构性转变”，该提案将债务风险从个人质押者重新分配给协议本身。
Synthetix的稳定币挑战与稳定币市场之前的类似事件非常相似。USDC在2023年3月因暴露于倒闭的硅谷银行而经历了暂时脱锚。与Justin Sun有关的TrueUSD今年早些时候也因大规模赎回而跌破锚定价格。尽管发生了这些事件，稳定币市场在2025年初仍大幅扩张，市值超过2000亿美元。
Aptos提案寻求削减质押奖励
与此同时，Aptos社区成员MoonSheisty于4月18日提交的一项新提案引发了辩论，该提案建议将网络的质押奖励削减近50%。拟议的削减将在三个月内将质押收益率从7%降至3.79%。这样做可能是为了使Aptos与其他主要的第一层区块链保持一致，并提高整个生态系统的资本效率。尽管该提案在X上引起了广泛关注，但GitHub上的早期反馈显示，一些社区成员对验证者多样性和网络去中心化的长期影响表示担忧。
一位名为ElagabalxNode的用户提出了一个担忧，他认为在不引入补偿机制（如社区驱动的委托计划）的情况下降低奖励，可能会迫使较小的验证者退出网络。这可能导致去中心化程度降低，并增加大型运营商的中心化。该提案确实认识到了这一风险，并建议Aptos应考虑为积极为生态系统做出贡献的较小验证者引入赠款或委托支持。
Aptos由前Meta工程师于2021年创立，目前总锁定价值约为10.4亿美元。高质押奖励有助于吸引参与，但批评者认为，它们也可能阻碍在更高风险领域（如再质押、去中心化物理基础设施网络（DePIN）、MEV机会和DeFi）进行更具生产力的资本部署。
关于质押奖励结构的辩论并非Aptos独有。在整个加密领域，质押回报和结构差异很大。CoinLedger报告称，BNB智能链的实际质押回报率最高，为7.43%，而Cardano仅为0.55%。其他区块链社区最近也提出了对其质押框架的调整。例如，Polkadot在2024年年中提议缩短解除质押期，Starknet在9月通过了一项新的质押机制，以太坊的Vitalik Buterin也提出了与质押相关问题的解决方案。
虽然质押在保护网络和激励用户参与方面发挥着至关重要的作用，但减少奖励可能会将较小的参与者赶出生态系统。这可能导致更多的整合，并对区块链去中心化构成潜在威胁。
