交易所成为支付基础设施……稳定币作用进一步扩大_新闻

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交易所成为支付基础设施……稳定币作用进一步扩大

2026-03-11 08:53:00

有分析认为，稳定币正超越单纯的“加密货币交易工具”，发展成为全球金融基础设施的一层。澳大利亚投资银行麦格理指出，随着美元挂钩稳定币在支付、汇款、资金管理、代币化资产等领域的用途不断拓宽，传统金融与去中心化金融之间的连接纽带正在加强。

从交易工具到支付手段的演变

麦格理在报告中指出，目前美元计价稳定币的活动大部分仍集中在交易所内的加密货币交易。报告解释称，以Tether（USDT）和Circle的USD Coin（USDC）为主的交易需求约占其总交易量的90%。然而，该行认为，近期稳定币的采用已扩展到支付、跨境汇款、企业财务与流动性管理以及代币化资产支付等领域，其性质正在发生变化。

由保罗·戈尔丁领导的麦格理分析师团队表示：“稳定币的采用在跨境汇款领域已取得显著进展，但作为‘支付手段’的普及仍有很大增长空间，这暗示着一个极具吸引力的可服务市场机会。” 分析认为，其扩展的可能性不仅在于提升加密货币内部的效率，更在于凭借其在成本和速度方面的优势向实体经济领域渗透。

监管框架成为关键驱动力

监管的完善被认为是推动稳定币普及的关键动力。麦格理指出，美国的GENIUS法案推进、欧盟的MiCA监管框架以及亚太地区相关规定的完善，正在促进稳定币从“投机工具”向“机构支付结算工具”转变。这意味着，监管不确定性越低，金融机构和企业将稳定币纳入其系统的动机就越强。

稳定币是一种通常与美元价值挂钩、旨在最小化价格波动的加密货币。它在整个数字资产市场中作为“现金等价物”用于交易、支付和汇款，特别是在流动性至关重要的市场中扮演着核心媒介角色。Tether（USDT）在市值和交易量上均是排名第一的稳定币，占交易所流动性的很大份额；而USD Coin（USDC）作为第二大稳定币，在机构和DeFi应用中的使用率很高。

市场规模快速增长

其增长速度也十分迅猛。麦格理估计，截至2026年3月，主要稳定币的总市值将达到约3120亿美元。这较上年增长了约50%，约占整个加密货币市场总值的7%至8%。关键在于，即使“稳定币”不直接放大市场波动性，它作为支撑加密货币市场交易和结算的基础资产，其比重正在快速增大。

交易活动的增长速度甚至超过了市值增长。麦格理透露，经调整后的稳定币转移规模在2025年已达到约11万亿美元。这被解读为一个信号，表明链上的“美元”已开始超越加密货币市场内部，在部分实体支付和汇款渠道中确立起有影响力的经济工具地位。

支付网络与金融科技的动态

支付网络和金融科技的动向也日趋具体。报告称，Visa和Mastercard目前已支持使用USDC进行结算，并允许将卡支付产生的债务在区块链上“链上”结算。这一举措意义重大，标志着传统卡支付基础设施已开始将稳定币直接接纳为支付通道之一。

银行业也在扩大类似的实验。麦格理提到了摩根大通的“JPMD”代币化存款产品、花旗集团的代币服务、汇丰的代币化存款试点等案例，并评估认为，基于区块链的结算正在大型金融机构中逐渐成为现实的选择。

未来展望与核心问题

麦格理预计，稳定币在未来一段时间内仍将保持以加密货币交易为主的格局，但随着监管的制度化以及机构对基础设施的采用，其在支付结算领域的影响力有望进一步增强。市场观察人士指出，目前正进入一个关键阶段，需要研判稳定币是会稳固成为“数字美元的流通手段”，还是在各国监管与传统金融的竞争性基础设施中有限度地扩散。

常见问题解析

稳定币究竟是什么？为何被称为“金融基础设施”？稳定币是一种价值相对稳定的加密货币，通常与法币等资产挂钩。它被视为基础设施，是因为其作为通用的交易媒介和价值尺度，为更广泛的金融活动提供了底层支持。

目前其用途仍以交易为主，真的能拓展到其他领域吗？从支付、汇款到企业财资管理，其应用场景正在不断拓宽。技术进步、成本优势以及监管清晰化是推动这一扩展的主要因素。

监管将产生何种影响？投资者或使用者应关注什么？监管框架的建立将带来合法性和确定性，吸引传统金融机构参与。投资者和用户需要关注主要司法管辖区的监管政策进展、发行方的透明度和储备金审计情况，以及具体应用场景的技术与合规风险。

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