比特币价格在86,600美元关口徘徊,但平静的背后,市场依然脆弱。本周早些时候,比特币曾短暂逼近90,000美元大关,随后迅速回落,表明抛售压力依然潜伏。这并非基本面崩溃的信号,而是市场在流动性稀薄和宏观不确定性中艰难前行的表现。
流动性不足使得比特币对情绪突变更为敏感。由于缺乏积极买家介入,即便是中等规模的抛售也会对价格产生超乎寻常的影响。与此同时,比特币与传统风险资产日益增强的关联性,使其被卷入全球市场的广泛“避险”浪潮中。
抛压从何而来?
多重因素正同时施压比特币。此前推动上涨的ETF资金流入已明显放缓,衍生品市场也经历了去杠杆阶段,清除了支撑高价位的过度杠杆。加之年底投资组合调整,市场显得谨慎而被动,缺乏坚定信心。
研究总监尼克·拉克指出,比特币近期的疲软反映的是宏观驱动的避险情绪,而非加密货币本身出现问题。在新流动性稀缺的情况下,即使没有重大消息催化,价格波动也会更加剧烈。
市场现状解读
尽管波动加剧,并非所有分析师都认为这是大幅下跌的开始。克罗诺斯研究公司首席投资官文森特·刘将当前区间视为比特币在本周期早期强劲上涨后的重新定价阶段。他认为杠杆已被清除,市场正处于观望状态,等待方向指引。
81,000美元是关键观察位,常被称为比特币的“真实市场均值”。只要价格维持在该水平之上,整体结构就保持完整。但若有效下破,可能引发更深回调,并重燃对2026年长期下行的担忧。
美联储政策影响
货币政策仍是重要影响因素。尽管美联储近期三次降息,但主席杰罗姆·鲍威尔已释放1月暂停的信号,市场普遍预期近期不会降息。这种立场抑制了风险偏好。
同时,市场对美联储领导层变动的猜测渐起。有消息称下任主席可能积极推动降息,或将借贷成本压至1%以下。据报道,候选人面试名单中包括支持加密货币的美联储理事克里斯托弗·沃勒。
下行空间分析
当前比特币的稳定更多体现耐心而非强势。只要宏观不确定性持续且流动性维持稀薄,下行风险便难以排除。守住81,000美元将使市场延续震荡格局,失守则可能加速抛售。在华盛顿释放更清晰信号或流动性恢复之前,比特币仍易出现剧烈震荡而非单边趋势。
常见问题解答
当前波动为何如此剧烈?
市场流动性稀薄与金融不确定性叠加,使比特币对中等抛压也极为敏感,导致价格波动加剧。
牛市是否终结?
未必。多数分析师认为当前波动属于重新定价阶段,杠杆已降低,市场正在等待明确方向。
最坏情形如何?
主要风险是有效跌破81,000美元支撑。在流动性不足环境下可能引发加速抛售,但对长期持有者而言基本面依然稳固。

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