加密货币市场因日本国债收益率创下新高而回调_新闻

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加密货币市场因日本国债收益率创下新高而回调

2026-01-21 21:52:56

核心洞察

随着日本债券收益率上升改变全球资金流动与融资行为，加密货币市场正步入一个增长放缓的阶段。日本更高的收益率降低了借入廉价日元的吸引力，这可能限制流入加密货币及其他风险资产的资本规模。尽管全球流动性仍在增长，但其当前增速更有利于市场稳定，而非强劲的上行动力。

全球资金流向开始调整

随着2026年首个月份接近尾声，更广泛的加密市场开始感受到压力。这可能是由多种原因造成的，但此次真正的诱因有所不同。当前的一大关键变化源自日本，其不断上升的债券收益率正逐渐重塑全球资本对投资方式和地点的偏好。

多年平静后，日本债券收益率正在上升

日本国债收益率已攀升至许久未见的水平。债券收益率是投资者通过借钱给政府所获得的回报。收益率上升时，持有债券变得更具吸引力。

多年来，日本一直维持着极低的利率水平。这使得借贷成本低廉且可预测。正因如此，日本成为了全球市场低成本资金的主要来源。这些资金悄然流入了全球各地的股票、信贷及其他资产。

如今，随着债券收益率升高，在日本境内进行资金借贷变得比以往更具吸引力。这并不会一次性抽离资金，而是逐渐改变资金的偏好。资金开始趋于观望。投资者在将资金投向高风险领域前会进行更长时间的考量。这一转变并非意味着危机，而是调整的信号。对包括加密货币在内的全球市场而言，这意味着来自日本的宽松背景支持已不如从前强劲。

日元利差交易的重要性正在减弱

日本影响全球市场的主要途径之一是通过日元利差交易。其原理很简单：投资者以低成本借入日元，并用这笔资金投资于其他看似回报更高的地方。

这一过程有助于资金在全球市场间持续稳定地流动。它虽未带来狂热，却提供了稳定性。

随着日本债券收益率上升，此类交易的吸引力下降。借贷成本增加，投资者变得更加审慎。他们更关注安全性与稳定回报。这并不意味着资金停止流动，而是意味着资金流动更为谨慎。

对于加密货币市场，这通常表现为价格走势放缓。价格不再快速拉升，而是在区间内波动。买卖双方需要时间以适应新的环境。

这一阶段可能显得平静，但往往扮演着重要角色。它让市场得以重置预期，并构筑更坚实的基础。这也是黄金和白银等更安全资产受到关注的原因之一。

全球流动性仍在增长，但时机至关重要

另一个重要因素是全球流动性。这通常通过全球M2（包括主要经济体的现金和银行存款）来衡量。

目前，全球M2同比增长约11.4%。这表明与去年同期相比，货币环境正在改善。在早前的比特币周期中，强劲的价格扩张往往与接近14%的M2增长同步。这表明流动性正在上升，但尚未达到最具支撑力的阶段。

日本债券收益率的转变正契合这一图景。尽管全球货币供应量持续增长，但一些传统的融资渠道正在放缓。这造就了一个市场横盘整理而非强劲上行的时期。

对于加密货币市场，此类环境通常带来不均衡的交易。价格虽有波动，但缺乏强劲的后续动能。这是资金选择下一个方向时市场调整过程的一部分。

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