参议院否决《CLARITY法案》，CFTC与SEC发布加密资产指引，稳定币获联邦监管规则_新闻

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参议院否决《CLARITY法案》，CFTC与SEC发布加密资产指引，稳定币获联邦监管规则

2026-09-19 11:01:07

参议院否决CLARITY法案，美国加密行业面临合规新挑战

近期，旨在规范加密货币行业的《CLARITY法案》（H.R. 3633）在美国参议院遭遇挫折，这一事件再次将公众的注意力引向了美国加密企业如何管理资产托管并满足监管要求的问题。GenLayer Labs首席执行官Albert Castellana警告称，法律环境的不确定性仍在深刻影响区块链产品团队在创新与合规方面的策略。

参议院在加密监管法案上陷入僵局

9月15日，在关键投票中，参议院未能推动《CLARITY法案》进入下一阶段。终止辩论动议以49票赞成、50票反对的结果未能达到推进辩论所需的60票门槛。此前，该法案已于2025年7月在美国众议院以294比134的票数获得通过。目前，该立法的前景仍不明朗，尽管此次终止辩论尝试未直接废除该法案的基础内容，但这构成了全面加密监管的重大障碍。

托管实践与监管争议

Castellana提出，核心监管问题应基于对“实际控制权”的评估。他认为，监管机构需要考察公司或开发人员是否有权冻结资产、停止交易或更改用户的基本条款。他指出，仅仅发布开源区块链软件并不自动赋予其对客户资产或网络运营的实际控制权。

这一区分至关重要，因为监管灰色地带往往迫使企业依赖中心化中介——如托管机构、受限访问点或管理员密钥——而不是构建完全去中心化的解决方案。此类举措可能会影响用户体验，导致在需要身份验证或基于用户地理位置限制访问的用户界面下，底层部署开源区块链。

迷你词典：

GenLayer Labs：一家总部位于美国的技术公司，专注于区块链基础设施和合规解决方案。
SEC（美国证券交易委员会）：美国证券市场的主要监管机构。
CFTC（美国商品期货交易委员会）：负责监督衍生品和商品市场。

《CLARITY法案》的部分内容解决了上述担忧，明确指出：当区块链开发者和基础设施提供商不具备控制用户交易或数字资产的能力时，仅凭软件发布、支持自我托管或提供区块链基础设施，不应将其归类为货币传输商。

一家公司是否被视为“非控制性提供者”，取决于其是否对用户数字资产交易拥有单方面控制权，这突显了当前监管讨论中的细微差别。

联邦机构的针对性措施

目前，联邦机构正在其现有权限范围内寻求针对性的解决方案。9月17日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一封不予执行函，声明只要满足特定条件，它将不推荐某些注册要求适用于被动软件提供商。这项豁免适用于促进与注册的期货佣金商人、介绍经纪人和指定合约市场进行交易的软件。然而，该指导范围窄于对区块链开发者的全面豁免。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也通过为交易代币化证券的特定场所提供临时救济，回应了数字资产市场的问题。这允许在等待进一步规则制定的过渡期内，通过受限的自动化做市商和流动性池有限度地交易代币化的全国市场系统股票。SEC主席Paul Atkins将此措施描述为建立更永久规则之前的权宜之计。

稳定币走上独立的联邦监管道路

稳定币，特别是支付型稳定币，现已受独立的联邦法规约束。2025年7月，唐纳德·特朗普总统签署了《GENIUS法案》，为这些数字支付资产建立了联邦层面的监管框架。

Castellana指出，支付稳定币的监管现在独立于停滞的《CLARITY法案》推进。然而，关于去中心化金融（DeFi）交易、自我托管钱包和交易平台如何与这些新受监管的数字资产互动的问题仍然存在。

这种分离凸显了对应用层监管的关注日益增加。当局很可能会审查在何种情况下软件开发商被视为中介，而非单纯的技术提供商。

随着《CLARITY法案》立法前景的不确定性，各机构继续利用现有权力解决较狭窄的问题，而行业观察人士指出，更广泛的改革可能会重新出现在国会议程上。Castellana质疑，这种不断演变的合规环境是否增加了区块链技术用户所需中介的数量。

在持续的监管不确定性中，区块链领域的公司被迫考虑多种合规策略，因为机构和立法者仍在就数字资产的规则展开辩论。

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