收入大逆转：区块链应用收益反超其底层链的时代_新闻

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收入大逆转：区块链应用收益反超其底层链的时代

2026-01-21 17:42:55

区块链应用的收入转折

截至2025年底，Solana生态应用的收入已达到其主网收入的3.5倍，应用层年手续费总额超过400亿美元。与此同时，以太坊主网手续费收入占生态总收入的比例已降至3%以下，这主要得益于EIP-4844提案的生效与第二层扩展方案的广泛采用，使得交易成本大幅下降。

两种截然不同的发展路径

当前，区块链应用产生的收入已普遍超越其底层链。面对这一结构性转变，Solana与以太坊在2026年展现出截然不同的战略取向。有分析指出，这一趋势是近年来区块链领域最值得关注的变化之一，它重塑了人们对第一层网络价值捕获能力的传统认知。

具体来看，Solana在2024年6月迎来关键转折点，其应用层收入首次超越链上燃料费收入。至2025年末，这一比例进一步扩大至3.5:1。全年应用手续费总收入突破400亿美元，同年11月ETF资金流入达4.2亿美元，显示出机构资金正从投机转向实际资产配置。

以太坊生态呈现类似态势，但路径有所不同。2025年第一季度，运行在以太坊上的主流应用共创收约10.1亿美元，而主网仅捕获其中约五分之一。随着数据块存储机制的引入与第二层方案的普及，平均交易费用下降超95%，主网收入占比从2021年的40%急剧萎缩至不足3%。

价值捕获的结构性转移

这些数据揭示了一个现实：应用层正在比底层链更有效地捕获价值。这并非短期市场波动，而是区块链价值流动的结构性转变，对第一层代币的投资逻辑产生深远影响。

面对这一变革，以太坊与Solana呈现出两种不同的哲学。有观点认为以太坊正面临身份认知挑战，或需通过主网分片等重大升级以重新获取执行层价值。然而，以太坊联合创始人的公开表述展现了另一种思路：团队不计划与应用层争夺收入，而是持续优化网络，致力于成为成本最低、安全性最高的数据可用性层。

战略分歧与生态演进

该策略核心在于强化基础设施的根本属性，通过提升安全性与降低成本吸引更多应用部署。这相当于从“盈利性商业实体”转向“全球数字领域的基石协议”。尽管这种转变可能延缓短期价格增长，但更契合注重长期基础设施价值的机构投资者的需求。

与此同时，Solana生态在2026年展现出从 meme 投机向真实收入转型的清晰轨迹。两种战略路径虽不同，但都标志着区块链行业正步入以应用价值为主导的新发展阶段。

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