彭博分析师警告：加密货币ETF热潮或将以大规模清算告终_新闻

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彭博分析师警告：加密货币ETF热潮或将以大规模清算告终

2025-12-18 21:19:44

2026年加密ETF激增或引发大规模清算潮

彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特警告称，2026年可能出现加密货币交易所交易基金（ETF）发行热潮，这可能导致后期出现大规模清算。塞法特在12月17日通过X平台发表评论时指出，加密资产管理公司Bitwise的研究预测明年将有超过100支加密ETF问世。

他同时透露，目前有126份ETF申请正在等待美国证券交易委员会（SEC）批准，并强调"发行方正大量推出新产品"。风险在于供应可能超过需求，使得许多产品难以维持可持续的管理资产规模，特别是在加密货币市场持续低迷的情况下。

"我们将见证大量加密ETP产品被清算"，他预测道，"这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底前实现。"

SEC通用上市标准降低新产品发行门槛

塞法特的警告与Bitwise对2026年ETF繁荣的预测，源自美国证券交易委员会九月通过的一项关键决议——批准加密ETF通用上市标准。这项政策允许纽约证券交易所、纳斯达克和Cboe等国家级证券交易平台上市与加密货币挂钩的大宗商品ETP产品。

在此标准实施前，SEC对每个加密ETF申请都进行个案审查。这种审批流程既缓慢又难以预测，成为发行方和管理机构推出新产品的瓶颈。新标准通过建立基于规则的客观准则改变了这一局面，其运作模式与传统大宗商品ETF的上市流程相似。

鉴于新标准简化了审批程序，多家发行机构已提交一系列加密货币产品申请，旨在复制美国现货比特币和以太坊基金的成功经验。这些基金本应在年初推动加密市场反弹，但美国政府停摆事件暂时抑制了市场动能。

加密ETF或重蹈传统金融领域覆辙

关于加密ETF繁荣及后续清算的预警，与传统金融领域多支基金发展受阻的现状形成呼应。根据The Daily Upside上月发布的报告，去年共有622支ETF终止运营，其中189支位于美国。

晨星公司在2024年1月的报告中进一步披露，2023年美国关闭的244支ETF平均存续时间仅为5.4年。这些ETF多数因未能吸引足够资金流入，最终导致管理资产规模过低而被迫清算。

今年已有迹象表明这种趋势可能蔓延至加密市场。2025年已有数个加密产品遭遇清算，包括ARK 21Shares主动型比特币以太坊策略ETF（ARKY）与ARK 21Shares链上比特币策略ETF（ARKC）。

山寨币ETF表现不及早期比特币基金

2024年初推出的美国现货比特币ETF迄今已获得超过577亿美元净流入。Farside Investors数据显示，贝莱德的IBIT以626亿美元的累计净流入领跑市场。

数月后问世的现货以太坊ETF仅获得126.36亿美元累计净流入。今年早些时候推出的现货SOL ETF市场反响更为平淡，总流入资金仅7.25亿美元。

现货XRP ETF作为市场最新产品，似乎打破了山寨币产品的常规趋势。自上市以来连续多日保持资金流入，其总净资产已突破11亿美元大关。

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