每个比特币周期都在更高的长期持有者MVRV值见底——当前模式指向0.85_新闻

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每个比特币周期都在更高的长期持有者MVRV值见底——当前模式指向0.85

2026-03-16 00:23:42

分析师指出比特币长期持有者MVRV呈上升趋势线

加密货币分析师Joao Wedson通过分析比特币长期持有者MVRV数据发现，自2012年以来每个周期底部均形成逐步抬高的低点。根据该趋势线推算，当前周期的潜在底部可能位于0.85水平。

长期持有者MVRV的含义

长期持有者MVRV是标准MVRV比率的变体，专门追踪持有比特币超过155天的钱包。该指标计算长期持仓当前市值与其总成本基础的比率。当比率低于1.0时，意味着长期持有者整体处于亏损状态。数值越低，表明该群体平均亏损程度越深。

由于长期持有者是市场中最具信念的群体，这项指标比标准MVRV包含更丰富的信号。当连长期持有者都处于亏损时，通常标志着熊市周期最困难的阶段，历史上这也往往是最高质量的积累窗口期。

趋势线呈现的规律

通过对2012年至2026年3月数据的对数坐标分析，图表以橙色线显示长期持有者MVRV走势，白色线显示比特币价格。四个红色虚线框标记了此前各周期中该指标的底部读数：

2012至2013周期底部位于0.51；2015至2016周期底部升至0.67；2018至2019周期底部达0.72；2022至2023周期底部进一步提高至0.78。这种上升趋势并非随机现象，每个周期底部均较前一周期抬高约0.05至0.06点。

一条红色虚线趋势线贯穿这四个底部读数，形成从0.51到0.78的上升序列。若该趋势线保持相同轨迹延伸，下一个周期底部可能位于0.85附近。当前比特币价格处于70600美元水平，长期持有者MVRV仍远高于该阈值，意味着潜在底部区域尚未触及。

底部抬高的结构性逻辑

周期底部逐步抬高的现象反映了比特币持有者基础的成熟化。每个周期都会新增一批在更高价位建仓的长期持有者，其成本基础也随之上升。随着长期持有者整体实现价值的周期性增长，推动MVRV跌破1.0所需的绝对价格水平自然同步提升。这种底部抬升并非源于市场波动性降低，而是源于最具耐心持有者的成本基础发生了结构性上升。

这一动态与近期机构 adoption数据相互印证。平均购入成本在6万至10万美元区间的ETF持有者构成了新一代长期持有者群体，其成本基础远超前几个周期。这些参与者的存在抬高了市场整体实现价值下限，也限制了MVRV在反映真实市场压力前所能下跌的深度。

分析师的应对策略

分析师已在长期持有者MVRV的1.2水平设置预警通知，触发条件设为小于等于1.2，通过邮件和Telegram每日推送。该水平高于预测的0.85底部，能在指标开始向机会区域移动时提供预先警示，而非等待底部完全形成后才采取行动。

其逻辑非常直接：若历史规律延续，0.85区域将是当前周期最高质量的积累窗口之一。1.2预警相当于早期信号系统，允许采取渐进布局策略而非事后反应。

趋势的局限性

尽管三个历史数据点确立了上升趋势线，但这并不能保证第四个点必然遵循规律。市场的结构性变化——包括机构ETF持有者、企业资金配置者以及减半后的供应减少等因素——均意味着实际底部可能高于0.85，甚至可能根本不会测试该水平。今日早前讨论的巨鲸积累行为及7万美元关口的防御态势表明，当前周期可能无需经历前几个周期程度的长期持有者亏损，便能确立底部。

趋势确实存在，规律始终连贯，但其延续性将取决于链上指标无法涵盖的宏观条件，特别是即将到来的议息会议及通胀数据等重要变量。

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