加密企业2025年重启IPO之路_新闻

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加密企业2025年重启IPO之路

2025-12-24 19:10:45

加密货币企业回归传统融资模式

2025年，加密货币企业完成了一次战略转型，开始通过正式首次公开募股寻求融资。这一公开上市趋势预计将在2026年持续。

从代币发行到IPO的转变

加密货币公司不再通过代币销售筹集资金。2025年出现的新趋势是，主要实体纷纷完成首次公开募股。部分公司此前虽进行过代币发行，但未能获得足够的市场关注。

转向IPO的原因之一在于募资信任度的丧失。2018年最大的IPO季催生了大量资金雄厚的项目，但这些项目最终都未能产出实际产品。随后进行的公募、初始去中心化发行等其他募资方式也未能创造价值。新发行的代币面临信任度下降和流动性不足的困境。风险投资支持的项目所发行的代币还遭遇内部人士抛售，通过解锁机制加剧了代币流通量的膨胀。

相比之下，IPO不仅为项目赋予更高合法性，还使企业能够接触规模更大的股票市场流动性。

2025年度重大IPO案例

2025年的IPO系列反映了加密货币市场的最新趋势。CoreWeave以230亿美元估值成为年度最大IPO，经过数月交易后估值更达到420亿美元。这次发行展现了矿业公司向人工智能基础设施转型的能力。

最引人注目的原生加密企业当属Circle，其IPO募资超180亿美元，至2025年末估值突破200亿美元。Figure Technology以53亿美元募资额位列第三，当前估值97亿美元，是当年最成功的IPO案例。Circle和Figure都抓住了区块链解决方案与传统金融结合的潮流。

交易平台eToro和Gemini是两大跌破发行价的重要IPO案例。这两家交易所的状况反映出零售交易的放缓，以及投资者向去中心化活动和手续费生成服务等其他收益来源的转移。

2026年集中式交易所上市展望

加密货币企业并未放弃IPO道路。市场对2026年强劲IPO年的预期，正在为加密企业设定发展节奏。其中一类拟上市企业将是加密货币交易所。下一波IPO候选者来自那些适应新监管要求、转型为强大交易中心的交易平台。

随着行业成熟，具备深度流动性和监管基础的集中式交易所正在为2026年上市布局。加密货币交易所也在重振谨慎乐观的欧洲IPO市场。与代币交易相比，交易所和加密公司被视为以更合法方式获取快速收益的渠道。

但IPO并非适用于所有平台的万能方案。经过数月猜测，Ripple已宣布近期无上市计划。IPO被视为加密行业成熟的标志。该领域也从代币发行中吸取了惨痛教训——多个项目陷入耗时数年、代价高昂的诉讼纠纷。

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