比特币有望迎来圣诞涨势：系统杠杆下降，Coinbase报告指出_新闻

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比特币有望迎来圣诞涨势：系统杠杆下降，Coinbase报告指出

2025-12-10 15:49:53

动荡的十一月或为难忘的十二月埋下伏笔

机构研究部门周二表示："十一月的震荡行情可能为值得铭记的十二月奠定了基础。"该机构追踪纯投机头寸的"系统性杠杆比率"已稳定在总市值的4%至5%左右，较今年夏季10%的水平明显下降。报告指出，由于"投机性泡沫已被挤出"，市场出现"谨慎乐观"情绪，当前市场结构更趋健康。"更低的杠杆率意味着更健康的市场结构，也降低了年末出现大幅回调的脆弱性。"

圣诞行情初露端倪

比特币经历了有史以来第二糟糕的十一月，单月跌幅达17.7%。据数据显示，最差的十一月出现在2018年，当时暴跌36.6%。从历史数据看，十一月通常是该资产表现最佳的月份。

十二月开局明显好转，本月至今涨幅已达2.3%。但要超越2020年12月47%的惊人涨幅仍有漫漫长路。周二尾盘交易中，比特币曾冲高至三周峰值，但未能维持涨势，在周三亚洲早盘时段回落至92,400美元。分析师认为，此举源于市场普遍预期美联储将于今日晚些时候宣布降息，但这一预期已被市场提前消化。

加密货币资本市场合作伙伴的全球场外交易主管对此观点表示认同："我认为我们已经清除了大量多头头寸，并建立了坚实的市场疑虑基础。永续资金费率处于极低或负值水平，表明系统内杠杆率不高。综合来看，这种格局为圣诞行情奠定了看涨基础。预计年底前景向好。"

与美股市场的关联性

投资基金创始人周二指出，比特币相对于纳斯达克指数和高贝塔科技股目前存在定价偏差，这为近期创造了买入机会。尽管纳斯达克指数展现韧性，且历史关联性存在，比特币却未能同步跟进，形成定价差距。高贝塔股票的复苏预示着市场风险偏好重燃，从历史规律看这通常与比特币上涨相关。对此他特别强调不应拘泥于四年周期理论。

基于此分析，在未来数周乃至数月内，比特币很可能会逐步回升至11-11.5万美元区间，彻底扭转此前跌幅，因为整轮调整本就存在诸多疑点。

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