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比特币价格面临结构性压力 链上持有者损失扩大

2026-02-01 00:01:02
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比特币价格跌破关键波动带

2026年1月下旬,比特币价格跌破83000美元附近的关键波动带,引发市场对下行趋势的新担忧。与此同时,链上数据显示持有者的亏损面正迅速扩大,使比特币价格进入历史上与高压阶段及回调末期相关的风险区间。


技术结构显现疲态

从技术层面看,比特币周线图近期收于高斯通道下轨下方。这一基于统计中位数与标准差构建的波动率指标,历来在牛市周期中用于衡量趋势强度。历史数据显示,当比特币价格在扩张行情中跌破该通道时,往往伴随阶段性回调而非趋势彻底反转。当前83000美元区域的失守虽未意味着立即崩盘,但表明上升动能正在减弱。

更广泛的市场环境依然脆弱。一月份的波动未能收复关键阻力位,强化了比特币价格在压力下整固而非重启上涨的判断。


链上亏损面扩大加剧情绪恶化

社交平台情绪指标已转向防御态势。价格破位后社区讨论显示,市场对深度回调的预期正在升温,下行目标被公开讨论而非被忽视。但情绪本身很少决定市场底部,链上数据更能清晰反映结构压力。其中处于亏损状态的UTXO与盈利UTXO的比值已跌至通常出现在回调末期或熊市环境的水平。

当盈利占主导时,高比值常预示持有者获利了结引发的抛售;而当亏损蔓延时,抛压减弱并非源于信心恢复,而是盈利持仓者逐渐减少。


UTXO亏损比揭示市场高压状态

当前数据表明越来越多的UTXO进入未实现亏损状态,形成恐惧替代动能的负反馈循环。历史上该比值接近极端低点时,往往对应下行风险开始收敛的阶段。这并不意味立即复苏,而是标志着市场进入抛压常趋缓的区域——即使波动率仍处高位。短期格局虽偏空,但结构上市场正进入压力分布不对称的阶段。

因此比特币价格更多由动能衰竭而非乐观情绪驱动:随着亏损面扩大,卖方的优势地位将逐渐削弱。


压缩阶段的市场逻辑

当前比特币价格走势反映出技术面疲软与链上压力的共振,而非单一事件驱动。波动带下方的破位与多数参与者处于亏损的环境相契合,这种状态既放大了市场恐惧,又降低了激进抛售的动力。由此视角观察,价格行为正日益受压缩逻辑而非扩张逻辑主导。此阶段将通过进一步下行还是企稳来完成转换,将取决于亏损见顶速度与波动率收敛程度的博弈。

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