比特币长期持有者利用备兑看涨策略压低市场_新闻

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比特币长期持有者利用备兑看涨策略压低市场

2025-12-14 11:14:43

资深市场分析师：比特币长期持有者正加速抛售看涨期权

知名市场分析师、ProCap BTC首席投资官杰夫·帕克指出，被称为“鲸鱼”或“元老级持有者”的比特币长期投资者正在加速出售备兑看涨期权。这种策略允许持有者通过出售现有的大额资产（如BTC和ETH）看涨期权来获取额外收益。期权买方获得以预定价格购买资产的权利而非义务，而卖方则保留利润。帕克认为这种操作模式导致了现货比特币价格的大幅下跌。

期权策略对市场形成的压力

针对帕克的观点，相关分析表明这些大型比特币持有者通过备兑看涨策略形成了巨大的卖压。另一方面，作为这些期权主要购买方的做市商则处于交易对立面。这促使做市商需要通过出售现货比特币等操作来对冲风险，进而拉低市场价格。不过分析师同时发现，传统ETF投资者仍表现出浓厚兴趣。

最新报告显示，支撑这些期权的比特币通常已持有数年之久，并未体现市场新增需求或流动性。因此这类期权交易最终导致价格走低。帕克进一步阐释：“当你持有超过十年的比特币并开始出售其看涨期权时，期权出售行为本身就会给市场带来新的Delta值——而且是负Delta——这使你最终成为Delta的净卖出方。”

期权市场与价格波动关联性

帕克的分析表明期权市场对比特币价格具有显著影响力。只要鲸鱼继续通过出售备兑看涨期权从比特币持仓中获取短期收益，价格就很可能持续波动。值得注意的是，加密货币在2025年下半年与股市走势出现分化。当时有分析师认为比特币与科技股关联紧密，但在股市持续冲高之际，比特币却大幅回落至9万美元区间。

市场对未来走势的预测分歧

部分分析师预测，若美联储持续降息并向金融体系注入资金，比特币将重启上涨行情。这一举措可能成为风险投资的积极信号。根据CME集团FedWatch工具数据，约24.4%的交易员预计美联储可能在明年1月的联邦公开市场委员会会议上考虑再次降息。

但也有分析师推测比特币可能跌至7.6万美元的纪录低点，认为其上涨趋势已经终结。这一判断源于交易员罗曼本周四发布的分析报告，其提醒关注者准备应对比特币价格可能再跌17%的局面。市场观察显示，BTC/USD在跌至8万美元低点后反弹乏力，目前仍在缓慢上升的通道内震荡。

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