灰度报告：比特币由“数字黄金”转向成长型资产_新闻

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灰度报告：比特币由“数字黄金”转向成长型资产

2026-02-11 04:38:56

摘要

灰度发布的研究报告显示，比特币的价格走势正日益与高风险的增长型资产同步，而非与黄金保持一致。自2024年初以来，比特币与软件股的相关性尤为增强，这标志着其市场行为发生了转变。报告指出，比特币近期的价格下跌反映了其与传统金融市场的融合正在加深。它未能发挥避险资产的作用，应被视为其持续演进过程中的一部分，而非一种挫折。灰度认可比特币作为价值存储的长期潜力，但指出短期内它不太可能取代黄金。

比特币与黄金相关性减弱

灰度的最新研究表明，比特币的价格走势越来越倾向于反映高风险增长型资产的动态，而非避险资产。尽管比特币长期被视为“数字黄金”，但其表现与传统贵金属的相关性正在减弱，反而与软件股的相关性更为密切。研究结果表明，比特币正越来越深地融入传统金融市场，使其对权益类资产更加敏感。

由扎克·潘德尔撰写的灰度报告指出，比特币近期的市场表现与黄金或其他贵金属相去甚远。分析提到，比特币的价格走势未能与近期创下历史涨幅的黄金或白银保持一致。相反，自2024年初以来，比特币越来越倾向于追踪软件股的价格，这是过去未曾出现的趋势。

这一变化正值软件行业日益担忧人工智能可能颠覆甚至淘汰许多服务之际。因此，比特币与该行业的相关性标志着其正偏离传统的避险角色，凸显了其与增长型资产日益紧密的联系。潘德尔强调：“比特币的短期价格走势与黄金或其他贵金属并未表现出紧密相关性”，这指示了其市场行为的改变。

比特币对权益资产的敏感性增强

比特币对权益资产敏感性的不断增强，反映了其与传统金融市场的融合日益深化。灰度将此转变归因于机构参与度的提高，包括交易所交易基金的活动以及宏观经济风险情绪的变化。随着更多机构投资者和散户交易者将其视为增长型资产，比特币暴露于股票市场的风险也随之加剧。

比特币近期的价格下跌凸显了其波动性。此次下跌始于2025年10月并持续至2026年，由数轮抛售所驱动，使其从2025年10月126,000美元的高点下跌了近50%。这进一步凸显了其受到更广泛市场力量影响的敏感性。此外，灰度提到，“有目的的美国卖家”也加剧了比特币近期的折价交易，在某些交易平台上尤为明显。

灰度对比特币的长期潜力仍持乐观态度，认为其固定的供应量以及独立于央行的特性，使其具备价值存储的潜力。潘德尔指出，鉴于黄金在全球经济中的历史地位，期待比特币在短期内取代黄金成为货币资产是不现实的。然而，随着世界日益数字化，特别是全球经济逐渐接受通证化市场，比特币可能会随着时间的推移朝着这个方向演进。

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