比特币算力下降或预示价格反弹：VanEck_新闻

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比特币算力下降或预示价格反弹：VanEck

2025-12-23 11:44:44

比特币网络活动释放市场底部信号

比特币算力近期下降4%，创下2024年4月以来最大跌幅。在企业财务部门购入4.2万枚比特币的同时，交易所交易产品持仓量持续走低。历史数据显示，算力下降后180天内比特币价格平均涨幅达72%。最新数据表明矿工、交易者和短期持有者普遍承压，但长期持有信念依然稳固。

矿工压力随算力下滑加剧

根据最新报告，比特币网络算力过去30日内下降约4%，创八个月来最大跌幅。此次回调伴随价格剧烈波动，比特币月内跌幅达9%，波动率突破45%至年内高点。矿工经营环境快速收紧，2022款矿机盈亏平衡电价已从0.12美元降至0.077美元。日均手续费收入环比下降14%，新增地址数量同步下滑1%。

分析指出，算力下降通常意味着矿工被迫离场或缩减规模。历史经验表明，此类阶段往往标识着市场疲态的终结，而非更深层次抛售的开始。

长期追踪数据显示，算力走弱后比特币往往表现优异。自2014年以来，当90日算力增长转为负值时，后续180日实现正收益的概率达77%，平均涨幅72%。而在其他时段，平均收益率约为48%。

当前算力放缓还存在外部因素。中国新疆地区约1.3吉瓦挖矿产能因政策审查关停，可能影响全球10%算力，约40万台矿机被迫下线。

杠杆退潮中企业资金悄然入场

虽然现货比特币ETF持仓月环比下降120个基点至130.8万枚，企业财务部门却呈现反向操作。在去年11月中旬至12月中旬期间，数字资产储备增加4.2万枚比特币，总持有量升至109万枚，创七月以来最大单月增幅。

主要购入方在此期间增持2.94万枚比特币，其市值持续高于资产净值。多家企业正从普通股发行转向优先股融资，为后续收购储备资金。

链上数据同时显示持有者结构分化明显。持有1-5年的代币余额显著缩减，其中2-3年持有群体减少12.5%。相比之下，超五年长期持有者仓位基本维持稳定，部分账户还出现小幅增持。

当前市场呈现出典型周期特征：短期压力正在清退弱势持仓，矿工面临经营压力，而长期持有者坚守仓位。在过往周期中，这种组合往往为后续数月价格稳步回升奠定基础。

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