2025年CEX新上架代币：83%破发困局_新闻

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2025年CEX新上架代币：83%破发困局

2025-12-24 18:40:49

2025年中心化交易所上新币表现普遍低迷

在熊市氛围笼罩的2025年，绝大多数中心化交易所新上线代币未能维持发行价水平。市场数据平台Cryptorank研究显示，目前83%的新上市代币交易价格低于初始估值，且主流中心化交易所中没有任何平台的代币投资回报率能超过20%。

交易所代币表现排名

总部位于开曼群岛的Gate.io在年度代币相对表现中处于领先地位，其18%的代币交易价格高于发行价。MEXC以15.59%的占比位列第二，Bybit和Bitget分别达到14.47%与13.86%。美国上市公司Coinbase与塞舌尔交易所KuCoin处于中游，代币溢价比例分别为12.73%和12.15%。表现垫底的平台中，HTX为9.09%，OKX为8.62%，Crypto.com达6.67%，而币安以6.06%位列末位。

交易量与实际表现的背离

虽然中心化交易所交易量维持高位，但代币实际表现堪忧。从正负收益代币对比图可见，表现最佳的MEXC同时拥有最多表现不佳的资产——800种代币低于发行价，溢价代币不足200种。领先的Gate.io约有500种代币处于亏损区间，仅100余种保持溢价。KuCoin的收益平衡也存在明显倾斜，约300种代币表现黯淡，仅少数维持正收益。

中游交易所Bitget有250种代币跌破发行价，溢价品种仅数十个；HTX与Bybit均有超百种代币处于水下状态；尽管Coinbase与币安上币总量较少，但仍呈现明显的负收益倾向。

比特币颓势拖累加密市场

本年度加密货币市场的阴霾主要源于比特币的震荡走势。这座市值最大的加密货币年内跌幅近8%，导致多数交易者认定市场已进入熊市周期。回顾历史，比特币仅在2014、2018和2022三个公认的熊市年份收跌。

10月10日的清算危机导致比特币单日暴跌10%，瞬间蒸发超1.4万美元市值。有交易者在社交媒体戏谑道：“黄金走势像比特币，比特币像传统股票，传统股票像迷因币——这简直是最糟糕的时空线。”

据CryptoQuant分析师观察，比特币周期动量指数BCMI于10月21日跌至0.5区间，但市场观察者并未将此判定为周期顶点。此后随着市场重置价格水平与抛压加剧，比特币价格与BCMI指数持续下探。分析师指出，2019与2023年重要周期底部时，BCMI曾下探0.25-0.35区间，这意味着比特币可能需待到2026年一季度才能重拾上升动能。

截至最新数据，比特币交易于86,881美元附近，日内跌幅约1%。早盘反弹曾推动价格触及87,000-89,000美元区间，但多头未能延续攻势。未能站稳90,000美元心理关口令市场失望，若下行压力持续，比特币或下探84,000美元，甚至测试82,000-83,000美元支撑位。

另据数据显示，美国现货比特币ETF周二录得1.8864亿美元净流出。该投资工具累计净流入降至570.8亿美元，比特币基金总资产管理规模为1142.9亿美元，约占比特币总市值的6%。

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