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特朗普币在晚宴的兴奋中上涨了 73%，但一旦 7 月份供应开始解锁，持有者面临的风险会比他们意识到的更大吗？
特朗普币惊人回归
以特朗普为主题的模因币 Official Trump （TRUMP） 在过去几天的显着反弹后吸引了市场的关注。该代币于 2025 年 1 月在 Solana （SOL） 上推出，从 7.54 美元的左右飙升至 4 月 23 日的 15.47 美元高位，然后在 4 月 25 日收于 13.20 美元附近。
TRUMP 在过去一周上涨了 73% 以上，24 小时交易量达到 18.2 亿美元，使其成为市值最大的 100 种加密货币中表现最好的资产。最近的反弹是在动荡的几个月之后出现的。在特朗普总统 1 月 20 日就职典礼之前，特朗普币飙升至 75.35 美元的历史新高。事件发生后，市场情绪急剧降温，到 4 月 7 日，该代币已跌至 7.14 美元。即使在最近的反弹之后，特朗普的交易价格仍比峰值低近 83%。
4月23日最新集会背后的最直接催化剂是，当时宣布特朗普的前220名持有者将被邀请在华盛顿特区的特朗普国家高尔夫俱乐部与唐纳德·特朗普总统共进正式晚宴。
公告发布后，X 上的技术分析师 AMCrypto 观察到空头清算和鲸鱼驱动的购买激增，这推动了价格上涨。
与此同时，预定解锁 4000 万枚新 TRUMP 代币的计划推迟了 90 天。延迟有助于将流通供应量保持在 2 亿个代币，并缓解了对新供应突然涌入引发抛售的担忧。
更广泛的宏观环境也提供了有利的背景。随着比特币 （BTC） 接近 100,000 美元大关，人们对比特币 （BTC） 重新燃起了热情，这促使人们对包括 meme 代币在内的高风险资产产生了更广泛的兴趣。截至撰写本文时，BTC 的交易价格超过 94,000 美元，在过去 7 天内上涨了 11% 以上。
与特朗普共进晚餐成为加密货币最热门的门票
与美国第 47 任总统共进晚餐的承诺为本已不寻常的加密货币反弹增添了高压阴谋。在其官方公告中，TRUMP 代币团队公布了它所谓的“世界上最独家的邀请”，为模因币的前 220 名持有者提供了正式的晚宴。该活动定于 5 月 22 日在华盛顿特区的特朗普国家高尔夫俱乐部举行，包括前 25 名参与者的额外福利，其中包括私人 VIP 招待会和白宫导览游。
这意味着前 220 个钱包地址不仅必须持有大量代币，而且还必须持续持有这些代币。获得资格还需要通过背景调查，不是来自全球反洗钱协议标记的司法管辖区，并且单独参加活动——不允许客人参加。条款中的一项条款明确表示，虽然特朗普总统预计将出席，但不能保证他的出席。在这种情况下，符合条件的与会者将获得限量版特朗普主题的不可替代代币 （NFT） 作为补偿。
currentleaderboardof 代币持有者正在通过项目的官方门户实时更新。截至 4 月 25 日，榜首属于一个标有“SUN”的冷钱包，据报道与 TRON （TRX） 区块链的创始人 Justin Sun 有关。他持有的代币超过 117 万枚，价值超过 1400 万美元。Sun 的参与与他之前对支持特朗普的加密计划的支持一致，包括他在特朗普支持的 World Liberty FinancialDeFi 项目中担任顾问。
第二和第三位置分别由标识符为 “CASE” 和 “MeCo” 的钱包持有。虽然 MeCo 持有的代币数量比 CASE 多，但由于该项目使用了时间加权指标，因此它的排名较低，该指标在最近的积累中更重视长期持有。
区块链活动表明，在事件宣布后，人们对该代币的兴趣立即飙升。分析公司 Nansen 的数据显示，前 100 名钱包在发布后的一小时内积累了大约 940,000 个额外的代币。
特朗普实体从交易中获利，而不是从抽油中获利
特朗普价格的大幅上涨得到了代币设计的支持，该设计故意限制供应并将控制权集中在两个与特朗普有关的实体中。代币的总供应量上限为 10 亿。其中，目前只有 2 亿个代币在流通，而其余 8 亿个代币被锁定并计划在三年内逐步解锁。这种结构旨在避免突然的大规模抛售，这些抛售通常会破坏管理松散的供应模式的模因代币的稳定性。
根据该项目的官方文件，4 月 18 日的初始解锁计划释放 4000 万枚代币，随后每天发行 205,480 枚代币，直到 7 月 18 日。此举将流通供应量保持在 2 亿个代币，并有助于抑制潜在的抛售压力，支持持续的价格上涨。
按当前市场价格计算，TRUMP 代币的完全稀释估值（按所有 10 亿个代币计算）约为 133.5 亿美元。由于市场上只有 20% 的供应活跃，因此实际市值要低得多，约为 26.7 亿美元。
锁定的 8 亿枚代币的所有权集中在 CIC Digital LLC 和 Fight Fight Fight LLC 之间。这两个实体都与特朗普集团有联系，共同控制着代币总供应量的 80%。通常，这种严格的内部控制会引发对未来倾销的担忧。然而，结构和声誉因素起到了威慑作用。这些资产受到多年锁定，任何过早的抛售都可能引发 TRUMP 社区和更广泛的加密货币投资者的强烈反对。
附属实体不依赖直接代币销售，而是通过交易活动产生收入。在发布时，他们将 1 亿个代币（相当于总供应量的 10%）播种到 Meteora 上的流动性池中，Meteora 是 TRUMP 活跃交易的 Solana 去中心化交易所。这个流动性池让买卖双方可以顺利交易，没有较大的价格滑点，同时为流动性提供者产生费用。
Meteora 上的每笔交易都会产生费用，其中一部分流回由 CIC Digital 和 Fight Fight Fight 控制的钱包。路透社的估计显示，截至 1 月 30 日，仅交易费用就已经为特朗普附属的钱包带来了 8600 万至 1 亿美元的收入。在 4 月 23 日晚宴公告发布后，交易活动进一步激增，在单个 24 小时内额外带来了 160 万美元的费用。
《华盛顿邮报》称，自推出以来，TRUMP 代币活动的总收入约为 3.12 亿美元，交易费用约为 4100 万美元。尽管 CIC Digital 和 Fight Fight Fight 之间的确切收入分配仍未披露，但它们作为主要流动性提供者的角色表明它们获得了大部分利润。
接下来会发生什么？
TRUMP 代币的近期势头似乎与两个因素密切相关：5 月 22 日晚会活动的倒计时和代币解锁的持续 90 天延迟。只要流通供应仍然有限，并且晚宴继续作为社区内令人垂涎的身份象征，围绕该代币的投机兴趣可能会保持高涨。
然而，一旦活动结束并且 7 月解锁窗口临近，市场动态可能会发生变化。新代币供应的引入可能会对价格造成下行压力，尤其是在晚会驱动的炒作消退后交易量下降的情况下。
最近反弹吸引的新进入者应该认识到，TRUMP 代币的当前市值反映了少量流通供应，而不是完全公开分配。对于现有持有人来说，保持严格的风险管理将至关重要。随着事件驱动型催化剂失去影响力，有关长期可持续性的基本问题预计将再次浮出水面，相应的定位可能会在保护收益和面临大幅回撤之间产生差异。
