加密货币市场曙光初现:机构资金流入与监管法案成关键催化剂
近期种种信号表明,加密货币市场的漫长低迷期可能即将结束。在机构投资者的资金流入支撑比特币价格之际,有观点认为,若旨在明确监管的“清晰法案”获得通过,可能触发新一轮牛市。
比特wise资产管理公司首席投资官马特·霍根近期在一次播客采访中指出:“本轮‘加密寒冬’是自2025年1月以来一场深刻而漫长的调整,但目前市场已接近底部区域,并出现了反弹的催化剂。”
霍根将市场参与者分为三个层次。他指出,比特币、以太坊和瑞波币等相对稳健的主要资产得益于机构资金流入,走势较为平稳,但山寨币整体则陷入严重低迷。他强调:“若非去年逾750亿美元的机构资金流入比特币,其价格可能比当前水平再跌50%至60%。
他特别分析认为,市场的“衰竭”现象与以往周期相似。如同2018年和2022年的周期,极度的恐惧、杠杆清算和交易量萎缩往往是底部的信号。霍根指出:“当个人投资者止损增加、恐惧贪婪指数触底时,便是市场复苏的信号,而现在正是这样的时刻。”
与此同时,他补充说,机构投资者正将此时期视为“机遇”。他表示:“大多数机构尚未建立对加密货币的初始头寸,但目前观察到它们正试图在底部区域构建投资组合。从长远来看,数字资产市场将远比现在庞大。”
他对比特币的长期上涨轨迹也持乐观态度。预测称:“未来十年将持续逐步上涨,最终比特币价格有望突破100万美元。”
监管法案与行业前景
霍根强调,美国关键监管法案“清晰法案”的走向将是左右加密市场未来的核心变量。他分析认为:“若该法案通过,美国监管不确定性将得以消除,可能成为新一轮牛市的催化剂。”但他同时指出,政治分歧是法案通过的障碍。“问题不在于技术细节,而在于政治算计。部分民主党人认为该法案有利于特朗普总统,因而表示反对。”
他认为,要突破这一局面,需要加密行业进行全面游说。“需要可观的游说预算和压力,促使民主党议员‘捏着鼻子’投下赞成票。”
作为潜在风险,他亦警示“清晰法案”可能过度限制资产代币化。霍根指出:“法案部分条款可能从根本上封锁资产代币化,恐对去中心化金融行业的扩张构成重大限制。”
市场基础设施与未来趋势
在加密货币与传统金融基础设施联系日益紧密的背景下,他特别关注了Chainlink。霍根评价称:“Chainlink扮演着区块链与外部世界沟通的关键接口角色,是几乎唯一一个占据超过90%市场份额的项目。”他指出,Chainlink在稳定币、代币化资产、链上数据等关键领域发挥着核心作用,堪称“加密行业的标志性项目”。
不过,霍根指出,包括Chainlink在内的大多数项目,其“技术价值”如何归属至代币经济尚不明确,这是未来需要解决的课题。他展望道:“代币价值与实际经济活动之间的协调尚处试验阶段,但一旦框架确立,机遇将会爆发。”
他对稳定币的作用也表现出强烈信心。霍根表示:“随着稳定币在全球金融中的地位日益提升,如何对其进行政治管理已成为一种霸权竞争。甚至出现了极端言论,称若对稳定币支付利息,传统银行体系将崩溃;若不支付利息,中国则将掌控全球金融。”这凸显了其作为重要政策变量的性质。
霍根预测,未来五年内所有资产都将实现代币化。他表示:“目前稳定币规模约3000亿美元,但全球可代币化资产高达110万亿美元,两者不可同日而语。这一市场将使去中心化金融规模增长百倍。”
结构重于技术
整体而言,霍根强调市场的核心驱动力并非技术,而是结构,并最终归结于政治。他警告称:“若特朗普总统成为加密产业的受益者,民主党可能采取阻挠行动。因此市场参与者不仅需考虑监管风险,还需考量政治动力学。”
但同时他强调,好消息被忽视得越多,其日后成为牛市“潜在能量”的可能性就越大。他的判断是,尽管当前仍是困难时期,但从长期视角看,眼下反而是蕴藏最多机遇的阶段。

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