大牛迈克尔·塞勒被比特币问题激怒——这场争论的细节在此_新闻

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大牛迈克尔·塞勒被比特币问题激怒——这场争论的细节在此

2026-01-14 16:42:50

迈克尔·塞勒对质疑比特币储备模型的批评作出尖锐回应

在昨日播出的《比特币做了什么》节目中，塞勒对主持人丹尼·诺尔斯提出的“企业借贷购买比特币的模式是否可持续”这一问题，称之为“无知且冒犯”。当诺尔斯指出市场上超过200家自称“比特币储备”的公司通过借款购买比特币存在风险时，塞勒反问道：“你有什么资格说他们‘只是借钱买比特币’？”在塞勒看来，这种说法低估了企业将比特币作为一种全新优质技术加以采用的战略意义。

行业背景与争议焦点

塞勒发表此番言论之际，正值比特币储备企业面临严峻挑战。数据显示，前100大比特币储备公司中约有40%正以折价交易，使得新增融资变得困难。此外，超过60%的企业购买比特币的成本高于当前市价，部分公司股价跌幅高达99%。

由塞勒创立的策略公司（原微策略）正处于这场争议的中心。该公司在2025年前三季度产生了1.25亿美元的经营现金流，几乎全部来自传统的商业智能软件业务。同期，公司通过股权、优先股及可转换证券融资超过500亿美元，并将几乎全部资金用于购买比特币。这意味着该比特币储备超过99%的资金来源于证券发行，而非经营所得。

公司演示文稿的关注点同样明确：约90%的篇幅用于阐述比特币储备策略，软件业务仅被有限提及，且未被表述为增长的主要驱动力。目前策略公司持有超过65万枚比特币，是全球最大的机构比特币持有者。

塞勒的核心观点

塞勒认为，质疑数百家公司发行证券购买比特币的行为，无异于“质疑企业采用电力技术”一样毫无意义。在他看来，即便是亏损企业也能通过持有比特币创造价值：“如果一家公司每年亏损1000万美元，但从比特币中获得3000万美元收益，其净利润仍为2000万美元。”

对于诺尔斯提出的储备公司可能存在相互竞争的观点，塞勒也予以反驳：“我们并非相互竞争。全球有4亿家公司都可以购买比特币，市场空间足够广阔。”

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