加密货币四年周期是否已经失效?
Coinbase Ventures负责人Hoolie Tejwani近日在接受采访时表示,传统的四年加密周期或许已不再适用。作为业内最活跃的加密投资机构之一,Coinbase Ventures已进行超过600项投资。
那么市场究竟发生了什么变化?比特币ETF引入了一类全新的持有者——人们开始将比特币纳入养老金账户。这类投资者并非寻求短期交易的操盘手,而是计划持有数十年的长期配置者。
与此同时,市场流动性正呈现分散化趋势。当前持续发行的资产已超万种,预测市场和永续合约交易不断分流现货市场的关注度。Tejwani对此直言:“我确实怀疑所谓的四年周期是否依然存在。”
代币精选时代的来临
若周期规律消逝,什么将取而代之?Tejwani将其定义为“长期代币精选市场”。这意味着投资重心将转向具备实际收入、真实用户和明确价值捕获能力的项目。
他还指出,当前这样的下行市场正是真正建设者崭露头角的时机。“我们寻找的是信仰者而非投机者,是那些愿意为五到十年愿景持续耕耘的团队”,他补充道。
资本流向何处?
该公司目前聚焦五大领域:稳定币基础设施(Tejwani认为具有百倍增长潜力)、永续合约与现实资产代币化、DeFi、隐私技术以及加密与人工智能结合领域。
关于人工智能赛道,他划清了投资界限:代用户交易的代理代币可能只是“AI泡沫”,真正的机会在于基础设施层——包括机器间交易的支付通道、代理身份系统以及去中心化AI训练网络。
零售投资者的新机遇
为向普通用户开放早期投资渠道,Coinbase已启动相关平台计划。Tejwani评价现行合格投资者规则“严重过时”。
随着相关法案的推进与完善,更多面向大众的创新投资产品或将陆续面世。

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