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SEC加密监管新规:项目加密计划重塑管辖权

2025-12-10 07:59:43
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美国证交会主席宣布加密监管新规 明确代币管辖权界限

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯宣布对机构加密监管权限实施新限制,强调当投资合同终止后,多数代币与首次代币发行结构将不再受联邦证券法管辖。重新划定的管辖权有望降低代币面临的法律不确定性,同时赋予商品期货交易委员会等机构关键监管职能,这将深刻影响数字资产的市场格局。

监管框架重构的核心内容

阿特金斯主席公开阐明了证交会对加密代币与首次代币发行的收缩性管辖范围。新监管框架明确区分代币与投资合同的法律属性,指出多数代币本质上不属于联邦证券法规管范畴。在阿特金斯主导下,证交会启动"加密项目"计划,旨在为加密资产管辖权建立规范化架构。这一监管思路凸显出当投资合同履行完毕后,众多加密代币与首次代币发行将脱离证交会证券监管体系的发展趋势。

市场对监管政策转变的响应

重新界定的管辖权可能显著改变加密监管框架,使更多代币与首次代币发行能够脱离证交会直接监管运作。市场反应可能体现在对非证券类代币的置信度提升。潜在的金融影响包括为先前被认定为证券的代币创造更有利的发展环境。历史数据表明,此类监管明晰化举措往往能增强市场稳定性并推动增长,对比特币等非证券类数字商品尤为如此。

监管演进与历史倡议的呼应

证交会的政策转变与既往监管变革一脉相承,例如2019年时任专员皮尔斯的演讲也曾推动加密监管领域建立更清晰的区分标准。这种演进凸显了监管机构为适应不断扩张的数字资产市场所做出的努力。"当底层投资合同履行完毕且购买者不再依赖发行方的重要管理努力获取收益时,目前交易的大多数加密代币本身并不构成证券。"——美国证交会主席保罗·阿特金斯

专业分析预测新框架将促进代币市场扩张,降低不确定性。通过聚焦投资合同的终止节点,证交会的监管思路与以往放宽市场的政策转变保持协调。

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