比特币跌破关键成本线,衍生品市场清算潮暴露流动性隐忧
周六,比特币价格跌破76,000美元关口。一系列连环清算潮席卷衍生品市场,暴露出脆弱的流动性状况,并使得Strategic Inc.持有的比特币市值低于其公布的平均购买成本。
清算潮引发阶梯式下跌
数据显示,过去24小时内加密货币市场总清算额达25.2亿美元,其中多头头寸清算24亿美元,空头头寸清算约1.16亿美元。期间共有408,294名交易者遭遇强制平仓。规模最大的一笔强制订单发生在Hyperliquid平台,一个价值2.2265亿美元的ETH-USD头寸被清零,凸显出市场普遍存在的高杠杆风险。
分析指出,价格走势表明此次下跌由多轮独立清算潮推动,而非单一持续抛售。第一轮清算在比特币冲击80,000美元未果后触发,聚集在支撑位附近的高杠杆多头面临保证金追缴。当价格滑向78,000美元附近的稀疏流动性区域时,第二轮清算加速;而一旦价格跌破76,000美元,止损单与强制平仓集中触发,形成第三轮清算。由于买盘逐步撤离,每一轮清算都加剧了下一轮波动,形成短暂的价格真空而非有序的价值重估。
流动性枯竭使杠杆形成反馈循环
市场观察者指出,市场结构问题而非新的信息面因素是本次波动的主要推手。跟踪资金流的分析师注意到,在震荡的流动性环境中持续维持高杠杆,使得比特币在关键技术水平失守后极易引发连锁清算。在此情况下,强制卖出行为形成自我强化循环:清算转化为市场卖压,进而触发更多平仓。类似动态在近期的避险阶段反复出现,凸显当衍生品头寸主导现货需求时,加密货币的价格发现机制可能仍呈现机械性特征。当杠杆过度集中于交易一侧时,即使支撑位的轻微突破也可能迅速升级。
机构持仓成本线备受关注
本次下跌对最大上市公司比特币持有者Strategic Inc.具有特殊意义。根据公司申报与资金追踪数据,该公司持有约712,647枚比特币,收购总成本约541.9亿美元,折合单币平均成本约76,037美元。近期披露显示,该公司曾在更高价位持续增持,包括一月份在90,000美元区间进行的购买。随着比特币价格跌破平均成本线,按市值计价的比特币资产已转为未实现亏损,这与前几个季度价格上涨带来巨额账面收益的情况形成逆转。鉴于该公司通过股权发行和债务融资为其积累策略提供资金,其风险敞口已成为观察机构对比特币长期轨迹信心的关键指标。

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