投资者对冲美联储政策失误风险，黄金飙升而比特币停滞_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

投资者对冲美联储政策失误风险，黄金飙升而比特币停滞

2025-12-05 13:25:03

金银表现持续超越比特币市场静待美联储利率决议

随着交易员押注美联储12月10日利率决议前的不确定性，黄金和白银的年内涨幅继续领先于比特币。 Trading Economics数据显示，白银和黄金的回报率分别达到惊人的86%和60%。与此同时，雅虎财经数据显示比特币已跌入负收益区间，回报率为-1.2%。

三大因素助推贵金属上涨

Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin指出，对货币贬值的担忧、宏观不确定性以及央行发出的混乱信号共同推动了贵金属价格上涨。该分析师表示，投资者正在为美联储可能出现的"政策失误"布局，即通胀仍顽固高于2%目标水平时，央行却开始降息。

McMillin强调，这种担忧主要围绕粘性通胀风险展开，核心PCE（衡量商品和服务价格变化的指标）等关键指标正重新向3%的年化水平回升，特别是在服务业和住房领域。

资产配置出现三重分化

防御性资金向硬资产的转移形成了鲜明的三向分化格局。在金属价格飙升的同时，传统风险资产股票也凭借自身优势上涨。纳斯达克指数和标普500指数年内分别上涨21%和16%，而比特币则表现滞后。

McMillin分析称："股市以非常传统的方式稳步走高——盈利增长、股票回购以及人工智能驱动的资本支出故事。"相比之下，比特币仍在消化10月的清算冲击及随后的去杠杆化过程，ETF上市后的持续上涨趋势已经结束。

他指出，标普指数正经历"周期末段的加速上涨"，而比特币则处于"周期中段的修复阶段"。

链上数据揭示市场状态

链上数据呈现出更细微的市场图景。专家表示，处于亏损状态的总供应量小幅上升，表明短期持有者正在抛售——这是周期中段重置而非熊市的典型特征。

根据Glassnode周四报告，尽管比特币较126,080美元的历史高点下跌超过26%，但已稳定在真实市场均值附近。该指标指所有非休眠代币（不含矿工）的成本基础。根据普遍市场理论，真实市场均值是轻度看跌阶段与深度看跌区域的分界线。

分析师预期分化仅为暂时现象

尽管目前表现不佳，McMillin预计比特币与金属和美国股市的脱节将是暂时的。他预测，一旦订单簿恢复，比特币将最终跟随全球流动性和股票市场走高。

Glassnode分析师在报告中写道，除非比特币能重新站上0.85分位数（约106,200美元），否则其对宏观冲击的高度敏感性可能持续存在。根据CoinGecko数据，这只顶级加密货币24小时内下跌1.3%，且已在94,000至82,000美元区间内震荡超过两周。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文