摩根大通分析师：微策抗风险能力成比特币价格走势关键_新闻

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摩根大通分析师：微策抗风险能力成比特币价格走势关键

2025-12-05 12:47:24

策略对比特币价格走势的影响

摩根大通分析师指出，微策略公司的企业价值与比特币持仓比率维持在1以上，表明该公司短期内不太可能出售比特币。分析师认为这一指标至关重要，因为抛售比特币可能对其价格形成下行压力。他们表示：“若该比率持续高于1.0且微策略避免出售比特币，市场情绪将趋于稳定。”

微策略坚持持有比特币的决策将有助于稳定市场。该公司的行动向投资者传递出其无需紧急变现比特币持仓的信号。分析师强调，企业当前比特币持有量已突破65万枚，进一步巩固了其长期持有的承诺。

此外，摩根大通注意到微策略近期建立了14.4亿美元现金储备。这笔资金可覆盖最长两年的股息和利息支付，降低了被迫出售比特币的可能性。据摩根大通分析，这项财务缓冲机制为比特币短期前景增添了稳定性。

挖矿困境对比特币价格形成压力

摩根大通分析师同时关注到比特币算力与挖矿难度的下降，这对加密货币价格造成了负面影响。分析师将这一现象归因于中国政府重申挖矿禁令以及高成本矿工的退出。部分矿工因盈利能力下降被迫出售比特币。

比特币生产成本已从每枚94000美元轻微下降至90000美元。尽管如此，比特币价格仍低于生产成本，引发额外抛压。分析师表示：“在电力成本攀升与币价走低的双重挤压下，部分高成本矿工不得不抛售比特币。”

这种情况凸显了矿工面临的挑战，但摩根大通指出矿工活动并非近期比特币价格主要驱动因素。分析师强调，市场关注焦点始终集中在微策略的财务策略及其避免强制抛售比特币的能力。

MSCI决策或影响市场情绪

分析师还探讨了MSCI是否将微策略剔除出股票指数的潜在影响。摩根大通认为市场已对可能出现的剔除结果进行定价，自MSCI启动磋商以来微策略股价累计下跌40%。这一跌幅表明MSCI决策的实际影响可能有限。

若MSCI最终决定保留微策略在指数中，该公司与比特币都可能迎来反弹。积极决策将重振市场信心，特别是在经历分析师所称十月份“史上最大加密货币清盘事件”之后。投资者正密切关注MSCI将于1月15日公布的最终决定。

摩根大通同时指出，比特币生产成本历来构成价格支撑位。若币价持续低于生产成本，矿工可能面临更大压力，或将进一步压低生产成本。不过该行仍维持对比特币的长期乐观预期，预估未来6-12个月内理论价格目标约为17万美元。

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