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美股比特币矿企高管薪酬远超能源与科技同行
根据VanEck最新研究，在纳斯达克上市的比特币矿企高管通过股权主导的薪酬结构获得远超能源与IT行业同行的收入，这一现象正引发股东日益强烈的反对。
矿企CEO薪酬碾压科技能源业
VanEck调查的八家矿企（Bit Digital、Cipher Mining、CleanSpark、Core Scientific、Hut 8、Marathon Digital、Riot Platforms和TeraWulf）2024年高管平均薪酬达1440万美元，较前一年的660万美元翻倍有余，更显著高于能源和科技行业的平均水平。
值得注意的是，矿企高管基本工资与其他行业基本持平——2023年平均为47.4万美元。薪酬激增的主因在于股票激励占比高达89%，远高于参照行业的比例。
股权激励引发股东忧虑
尽管股权激励理论上能实现管理层与投资者利益绑定，但VanEck分析指出，多数矿企仍采用中短期兑现机制，且缺乏严格的业绩考核标准，股权稀释风险持续侵蚀股东价值。
数据显示，2024年美国企业高管薪酬方案平均通过率达99%，标普500和罗素3000企业通常获得90%以上支持率。而比特币矿企相关议案平均支持率仅为64%，反映出明显分歧。
绩效股票单位渐成趋势
八家矿企中有六家（包括Riot、Core Scientific等）已扩大使用绩效股票单位（PSU），这类奖励通常与股价或股东总回报挂钩，需多年逐步兑现。
Marathon计划2025年全面转向PSU，Cipher则采用限制性股票与PSU各占50%的方案。Core Scientific重组后重启了与业绩挂钩的长期激励计划。不过CleanSpark和Bit Digital尚未实施PSU机制。
薪酬与业绩脱钩现象显著
VanEck将高管总薪酬与公司市值增长对比后发现：TeraWulf和Core Scientific高管薪酬仅占市值增长的2%，体现较高效率；而Riot高管获2.3亿美元报酬（相当于市值增长的73%），Marathon占比也达18%。
这种失衡引发监管关注，特别是Riot曾多次遭遇股东对薪酬方案的抵制，其不断扩大的股权激励计划带来的稀释效应更令投资者担忧。
