图灵链上新，权益网络实现股权借贷上链_新闻

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图灵链上新，权益网络实现股权借贷上链

2026-01-15 08:12:50

什么是 OPEN 与 Figure 的链上股票发行？

Figure Technology Solutions 正通过推出名为 OPEN 的链上公共股权网络，将其区块链战略拓展至公开股权领域。该系统允许企业直接在 Figure 的 Provenance 区块链上发行真实的公开股票，并使投资者能够在链上出借或质押这些股份，无需依赖传统的证券中介机构。据悉，该网络支持原生股权发行，而非与链下托管机构挂钩的代币化表征。通过 OPEN 发行的股份反映了实际所有权，并直接记录在区块链上。这些股份随后可通过链上机制进行借出、借入或用作抵押品，从而消除了对经纪人、托管人或中心化证券借贷柜台的依赖。Figure 首席执行官表示，其目标是让投资者能够直接相互出借股票。与依赖多层中介和延迟结算的传统证券借贷相比，链上模式将所有权记录和借贷活动保存在共享账本上，提高了透明度。

投资者的关注点

OPEN 瞄准了股权市场中最不透明的领域之一：股票借贷。将借贷活动移至链上，可能会吸引那些寻求更清晰的所有权记录和更快结算速度的基金。

这与现有的代币化股票有何不同？

目前大多数代币化股票产品通过衍生品、存托凭证或离岸工具来映射现有股份。虽然这些结构提供了价格敞口，但它们并未在链上发行股权，并且通常依赖于持有底层股票的托管人或特殊目的实体。Figure 的方法则另辟蹊径。在 OPEN 上发行的股票直接在 Provenance 区块链上创建，并代表法律认可的实际股权。借贷和质押发生在股票层面，而非通过叠加在传统市场基础设施之上的合约进行。该系统与 Figure 的另类交易系统集成，允许通过连续限价订单簿进行交易。在市场开放时，交易遵循现有证券规则，而结算直接在链上进行。Figure 表示，与传统的清算系统相比，这种结构降低了运营成本并缩短了结算时间。据公司称，BitGo 和 Jump Trading 将为网络提供托管和流动性支持。Figure 计划通过在 OPEN 上发行自身股票成为该网络的首个发行方，此举基于去年十一月提交的二次发行申请。该公司打算使其在纳斯达克上市的股票与区块链发行的版本能够互换。

为何聚焦股票借贷？

证券借贷在股票市场中扮演着核心角色，支持卖空、对冲和流动性提供。然而，这一过程仍处于碎片化状态，关于股份所有权及再抵押频率的透明度有限。结算延迟和人工对账仍然常见。通过将借贷活动转移到链上，Figure 押注点对点的直接借贷能够减少摩擦，同时提供更清晰的所有权和未偿还贷款记录。投资者将能够在不依赖经纪人报告的情况下，查看股票何时被借出、质押或归还。据悉，已有数家公司表示有兴趣在 OPEN 上发行股权，其中包括数字资产资金管理公司。这些公司在资产负债表上持有大量加密资产余额，自去年以来增长迅速，但也面临着与数字资产价格相关的额外波动。

投资者的关注点

原生的链上借贷可能会将收入和控制权从主经纪商手中转移，但其采用程度取决于发行方和基金是否接受基于区块链的股份记录。

为何代币化股票当前备受关注？

现实世界资产的代币化在近期获得发展势头，尽管大部分活动集中在私人信贷和政府债务领域。公开股权则因监管复杂性及对传统市场结构的依赖而进展缓慢。过去一年，相关兴趣有所提升。截至去年十二月底，代币化股票的总价值已达到约12亿美元，月交易量接近8亿美元。一些市场参与者将此阶段比作稳定币的早期增长时期，即在初步实验后使用量迅速扩大。目前已有数家公司进军该领域。例如，Backed Finance 通过其 xStocks 产品提供代币化股权敞口，并在 Kraken 和 Bybit 等平台交易。Securitize 已宣布计划支持公开股票的链上交易，而 Coinbase 和 Ondo Finance 也在探索相关计划。Figure 的网络因其专注于原生发行和借贷，而非对现有股份进行包装而显得与众不同。该公司认为，减少对存管信托与清算公司及主经纪商的依赖，可以降低成本并使股权市场更易于审计。

Figure 与 OPEN 的下一步是什么？

Figure 已于去年九月在纳斯达克上市，筹集了近8亿美元资金。自发行以来，其股价已上涨逾一倍，使公司市值接近120亿美元。这一表现既提供了资本，也激励了其向新的市场基础设施领域扩张。OPEN 的推出将测试上市公司和机构投资者是否准备好接受区块链作为股权所有权的核心记录。监管处理方式、发行方参与度以及流动性深度将决定该网络的增长速度。如果企业开始直接在链上发行股票，并且投资者采用直接借贷模式，证券市场结构的变化可能会超越简单的代币化敞口。目前，Figure 的推出使其处于将公开股权引入区块链轨道这一新趋势的中心位置。

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