金银价格飙升：加密货币会成为避险资产吗？_新闻

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金银价格飙升：加密货币会成为避险资产吗？

2025-12-17 17:34:45

避险资产之争再起

随着金银价格再度飙升至历史高点，美元走弱与就业增长放缓重新引发了关于避险资产的讨论。资深经济学家彼得·希夫指出，贵金属价格飙升预示着美国经济面临深层次结构性压力。他认为，持续上涨的金银价格可能最终动摇市场对美元和国债的信心，进而推高债券收益率、消费者价格和失业率。

价格波动背后的经济隐忧

尽管并非所有人都认同这一观点，批评者强调仅凭黄金上涨并不足以撼动储备货币地位，特别是在美联储仍保持货币政策灵活性且美元在全球贸易中占据主导的情况下。不过价格走势表明，投资者正积极转向传统对冲工具以规避通胀和财政风险。值得注意的是，加密货币正逐渐被视为其中一种对冲工具——并非要取代黄金，而是作为一种具有不同运行机制的并行对冲手段。

理解这轮上涨与加密货币定位之间的关联，是辨别合理担忧与过度渲染的关键。

贵金属创新高：经济焦虑加剧

黄金持续刷新历史纪录，目前交投于每盎司4337美元上方（接近去年10月创下的4381美元峰值），白银近期亦触及66.87美元的历史高点。过去一年间，黄金涨幅超过67%，白银更是惊人地上涨124%以上，凸显出市场对硬资产的强烈需求。

本轮上涨与宏观经济压力点密切相关，而非危机级别事件驱动。自四月以来，美国就业增长基本停滞。十一月新增6.4万个就业岗位，但失业率升至4.6%（超出预期的4.5%），创下2021年9月以来新高。关税政策、人工智能驱动的自动化以及激进的成本削减等措施，正日益被视为就业市场的压力源。

美元指数提供了更多观察视角。尽管日内微涨至98.366，但其月线仍下跌0.90%，年内累计跌幅达9.36%。美元走弱既解释了金属价格创新高的现象，也反映出市场对替代资产日益增长的兴趣。美元指数下跌通常会通过削弱法币购买力，提振包括大宗商品和加密货币在内的非美元资产。

从黄金到比特币：加密货币会成为新避险选择吗？

随着金银价格突破新高，市场注意力开始转向加密货币（特别是比特币）能否成为下一个避险工具。比特币近日上涨0.78%至86854美元附近，尽管周线下跌5.65%，但显示出买方在关键价位位的防御姿态。

与贵金属不同，比特币兼具稀缺性、便携性和固定供应量的特点，使其在货币不确定性时期具有独特吸引力。支持者认为，硬资产反映的是对通胀的恐惧，而比特币则代表着对法币体系长期可持续性的不信任。

机构动能也在强化加密货币的叙事。最新进展包括日本推出的比特币质押计划，美国监管框架的逐步明晰，银行加密交易活动获得批准，以及德克萨斯州比特币储备法案的重新讨论。

避险资产未来走向何方

历史表明，向替代性价值存储工具的转移往往在经济衰退正式确认前就已开始，黄金的上涨暗示这个阶段可能已经启动。值得关注的是，比特币也显现出早期企稳信号，包括在关键斐波那契水平附近出现的MACD看涨交叉。

但目前尚未出现全面经济衰退。即便经历下滑，GDP仍从先前收缩中反弹至3.0%，保持正增长。加密货币能否成为下一个主流避险工具，将取决于未来数月通胀、货币政策与就业趋势的演变路径。

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