比特币与日元相关性创历史新高
过去三个月间,比特币与日元的相关性已成为金融市场最值得关注的现象之一。传统上与美元指数挂钩的比特币,如今走势几乎与日元同步。数据显示,加密货币市场与传统外汇动态的关联已达到历史性水平,这引发了关于比特币在投资组合中作用的新一轮探讨。
关联系数的突破性变化
在最近90天内,比特币与日元指数的相关系数升至0.86。如此高的相关性在金融市场中颇为罕见,表明两种资产正以极高的敏感度同向波动。通过相关系数平方计算得出的判定系数达到73%,这凸显出过去三个月比特币波动中有相当大部分与日元驱动行情相吻合。
日元指数通过衡量日元对欧元、美元、澳元及新西兰元的汇率强度构成。该指数的变化几乎在同一时间段内同步反映在比特币价格中。当比特币在2025年10月初见顶时,其后的急剧下跌恰逢日元指数的下行趋势。而到12月中旬,两个市场的抛售压力均开始减弱。
日本债务困局的影响
日元面临的压力源于四月以来不断深化的宏观经济问题。日本债务占国内生产总值的比例约为240%,位列全球债务水平最高国家之一。尽管大部分债务由国内投资者持有,短期内维持了平衡,但债券收益率上升加剧了关于债务可持续性的争议。
对日本央行而言,当前局面尤为复杂。加息可能迅速推高偿债成本,使公共财政承压;而维持低利率政策则可能导致日元进一步贬值。部分市场评论指出,当前的贬值已是财政压力进程的一部分,暗示日本或许只能从美国可能出现的经济衰退中获得短暂喘息。
在此背景下,比特币似乎暂时从“数字黄金”的定位转向依赖日元走势的角色。但必须注意的是,加密货币与传统资产的相关性在历史上多为暂时现象。市场正密切关注这种强关联将是持久趋势还是周期性变化。

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