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为何此次比特币涨势或难以为继

2026-01-17 01:32:55
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比特币重现生机

经历数月的横盘整理后,比特币价格终于突破98000美元关口,目前稳定在96000美元上方。加密货币交易者久违地感受到了市场的真实动能。然而表象之下,并非所有人都确信这轮涨势能持续。



隐形的制约力量

当前影响比特币走势的核心因素并非市场炒作、ETF或社交媒体的热议,而是实际利率水平。分析指出,实际利率上升往往对比特币形成压制,2022年激进加息导致加密资产暴跌便是明证。值得注意的是,自十月中旬以来实际利率再度攀升,比特币与利率的负相关性重新显现。

简而言之,当安全资产收益率提升时,资金往往会从加密货币等高风险资产撤离。这种资金流动的转变,可能悄然限制比特币的上行空间。



周期律的当代价值

尽管许多交易者热衷于讨论四年一度的比特币周期,但分析认为市场循环并非简单重复。他更关注资金在系统中的流动轨迹,将加密市场周期划分为三个阶段:早期牛市阶段、财富创造阶段、财富分配阶段。观察当前周期,种种迹象显示这三个阶段可能都已成过往。



宽松时代的终结

本轮周期初期,加密领域曾呈现爆发式增长:去中心化金融借贷蓬勃发展,新兴加密企业获得巨额融资,数字资产IPO与国库管理策略层出不穷,市场营销预算遍布行业。而今,这般繁荣景象已大幅消退。

这更像是经历大幅上涨后的市场进行内部洗牌,而非新一轮周期的开端。从技术图表观察,50周移动平均线成为关键指标。比特币自十月失守该均线后下跌约35%,链上数据同期显示大量币种转移,这是周期末段轮动的典型特征。

近期比特币反弹至接近十万美元区间,正符合向101000至102000美元关键区域回升的预期。但关键在于,若不能站稳该均线上方数周时间,当前反弹将难以转化为有效支撑。



ETF的双重角色

积极因素确实存在:比特币ETF持续获得资金流入,长期持有者向交易所转移代币的意愿降低,这减轻了市场抛压。但这些因素仅构成支撑而非决定性力量。若缺乏明确的技术突破,仅靠ETF需求可能不足以推动比特币进入长期上升轨道。

未来数周,比特币需要证明其能将阻力转化为支撑。倘若未能实现,这轮涨势或许仅是又一次中场休整,而非新一轮主升浪的开端。

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