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美稳定币新规或割裂全球流动性,CertiK警示欧洲市场风险

2025-12-04 23:04:47
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美国稳定币新规重塑全球流动性格局

区块链安全审计机构CertiK最新报告指出,美国针对稳定币的监管新路径正在重构全球资金流动格局,并与欧盟《加密资产市场法规》形成显著结构性分化,实质上造就了彼此独立的欧美稳定币流动性池。

监管框架确立市场新阶段

报告显示,美国数字资产市场在2025年进入监管明晰化新阶段,联邦立法与行政改革已在数字资产发行、交易及托管领域形成统一框架。这一变革的核心是今年七月由总统签署生效的《GENIUS法案》,该法案首次建立支付型稳定币的联邦监管体系,不仅设定严格准备金要求、禁止生息型稳定币,更将稳定币发行商正式纳入美国金融体系。

全球市场面临流动性割裂

尽管新规为美国发行商提供了期待已久的监管确定性,但报告警示这加速了与欧盟MiCA体系的全球性分化。美国因此形成"独立流动性池",导致全球稳定币市场实质割裂。CertiK预计各司法管辖区的稳定币流动性将日趋分化,可能引发新型跨境结算摩擦,并为区域套利行为创造空间。

欧美监管路径比较

虽然欧盟MiCA法规与美国法案同样要求稳定币全额兑付并禁止生息,但其要求发行商将大部分准备金存放于欧盟银行的规定引发银行业风险担忧。泰达公司首席执行官指出,这种安排在部分准备金制度下可能引发"系统性风险"。另有行业专家警告,MiCA框架因合规成本较高可能加速行业整合,抬高新发行商的入场门槛。

战略目标凸显货币主权

值得注意的是,欧美监管框架均未以维持全球稳定币通用性为核心目标,而是优先考虑监管监督与金融稳定。美国方面更明确将强化美元流动性及全球使用率作为政策导向。财政部长近期强调,政府将通过审慎的稳定币监管策略,将其作为延续美元霸权地位的政策工具。

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