九月股市低迷？新研究揭示季节性市场神话站不住脚_新闻

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九月股市低迷？新研究揭示季节性市场神话站不住脚

2025-09-03 21:35:40

九月市场低迷？新研究揭示季节性市场神话站不住脚

长久以来，人们将九月视为市场的"最糟月份"，交易者往往像迎接必然事件般，为季节性下跌做准备。然而最新研究表明，这些日历驱动的市场叙事更像是迷信而非有效信号，执着于它们甚至可能让投资者蒙受损失。

九月疲软神话的破灭

9月3日，投资服务提供商Market Radar发布详细分析，试图解构流行的"九月抛售"论调。该平台分析师指出，多数季节性图表依赖平均数计算，而这种方法极易被市场崩盘或异常反弹等极端值扭曲。

当采用更能反映典型回报的中位数衡量时，情况截然不同。例如九月的中位数回报仅为-0.3%，与所谓必然暴跌的论调相去甚远。研究强调，即便基于中位数分析，也没有任何月份显示出一致的预测价值，各月份胜率都接近抛硬币概率（12月最高仅59%，11月低至41%）。

"如果季节性规律有效，胜率应该显著高于50%。但现实是，大多数月份的表现与随机猜测无异。"报告特别指出，统计显著性检验显示所有月份数据都高于随机性临界值（p=0.05），意味着表面上的季节模式更可能是噪音而非可重复信号。所谓的"九月弱势"其实只是整体结果分布的一部分。

Market Radar进一步指出，平滑的季节性曲线只是反映了市场长期自然向上的趋势。投资者常将这些整齐的线条误解为隐藏规律，实际上它们仅仅说明股票上涨概率大于下跌。"市场不会因为日历韵律而波动，"报告总结道，"真正驱动市场的是增长、通胀和流动性。季节性只是噪音，宏观因素才是信号。"

比特币价格走势与未来展望

过去24小时内，比特币在108,538至111,640美元区间波动，显示月初市场参与者保持谨慎态度。最终收报110,500美元，较昨日同期微涨0.4%。虽然比特币较8月中旬124,000美元以上的峰值下跌近11%，但其长期表现仍然亮眼——同比上涨88%，在高度波动时期仍展现出相对于山寨币的避险属性。

分析师指出，8月因电力成本飙升加剧的矿工抛压历来会影响价格，但这种效应往往随着秋季来临逐渐消退。尽管多家机构仍警告比特币在9月的历史疲软表现（过去12年中有8年录得负收益），批评者认为这些数据缺乏预测效力——2017和2021年牛市周期中超过7%的回调都发生在前12天，这种模式反而强化了"九月熊市"的认知偏差。

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