Terraform Labs还款进程正式启动：Kroll信托方开启债权人期待已久的救济方案_新闻

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Terraform Labs还款进程正式启动：Kroll信托方开启债权人期待已久的救济方案

2026-01-21 15:37:10

Terraform Labs赔偿程序启动：清算受托方为债权人开启期待已久的救济

加密货币领域迎来重大进展，备受期待的Terraform Labs赔偿程序已正式启动。受任命的破产清算受托方Kroll重组公司于2025年3月15日开始全球通知债权人，说明关于2022年5月Terra-Luna生态系统崩溃造成损失的追回流程。这一通知标志着向数千名投资者进行财务赔偿的关键一步，该事件已过去近三年，期间导致约400亿美元市值蒸发，并引发全球市场震荡。

Terraform Labs赔偿程序进入分配阶段

Kroll重组公司已正式启动对Terraform Labs债权人的分配与追偿程序。根据官方通告，受托方提供了具体的债权验证方法指导，并制定了明确的后续支付时间表。此次程序启动是在约十个月的准备工作后进行的，此前Terraform Labs于2025年3月通过Kroll设立了专门债权申报网站。通知过程标志着从债权收集到实际资产分配的过渡，这是债权人自生态系统内爆以来迫切期待的阶段。

赔偿框架在美国破产法院监督下运作，确保程序合法合规与公平。Kroll作为全球重组与债权管理领域的领导者，为此复杂过程带来了丰富经验。该公司曾处理包括雷曼兄弟和安然破产在内的多起重大案件，并将类似的严谨方法应用于数字资产分配这一新兴挑战。这些经验为理解当前Terraform债权人赔偿的时间线与方案提供了重要背景。

2022年崩溃：背景与诱因

Terra-Luna的崩溃源于其算法稳定币TerraUSD（UST）的失效，该币于2022年5月与美元脱钩。此事引发死亡螺旋，使其姊妹代币Luna（现称LUNC）价值在数日内蒸发。这一连锁反应波及更广泛的加密货币市场，导致包括三箭资本和Celsius Network在内的多家主要行业参与者破产。因此，Terraform Labs赔偿程序不仅处理个体损失，也针对该事件暴露的系统性风险。

2023年12月，法律程序取得重要进展，陪审团裁定Terraform Labs及其联合创始人Do Kwon对民事欺诈负有责任。法院随后下令追缴47亿美元非法所得，为当前赔偿计划奠定了财务基础。这一法律结果直接促成了由Kroll管理的赔偿程序，将司法行动与债权人实际救济联系起来。

债权人指引与程序框架

受托方通知概述了债权人需理解的几个关键部分：验证要求：债权人必须提供2022年5月持有资产及损失的文件证明；分配方式：赔偿可能通过直接转账、结构化和解或资产分配进行；沟通渠道：Kroll维护的专门债权申报门户是主要信息来源；时间预期：通知提供了不同处理阶段的预估时间窗口。

这一结构化方案旨在减少分配阶段的混乱并防止欺诈。该程序需处理多个司法管辖区的数千项债权，要求法律体系与金融网络间进行复杂协调。此外，受托方必须应对数字资产估值与分配的特殊复杂性，此类资产相较于传统证券缺乏标准化估值框架。

与其他加密货币破产案的比较分析

通过对比可见，Terraform Labs赔偿程序处于复杂加密货币破产案件的行业标准时间范围内。每个案件在资产追踪、司法管辖问题和债权人构成方面都面临独特挑战。Terraform案件尤其涉及对新型金融工具的估值问题，这些工具在崩溃时缺乏传统监管框架。

市场影响与监管意义

赔偿程序的启动对加密货币市场信心和监管发展具有重大意义。成功执行Terraform Labs赔偿程序可为处理未来数字资产破产案件建立重要先例。监管机构密切关注分配机制，尤其是受托方如何处理代币化资产与跨境债权。这些观察可能为美国、欧盟及亚洲市场即将制定的监管框架提供参考。

市场分析指出，有序的债权人补偿有助于恢复因2022年风险蔓延事件受损的机构信心。但该过程也凸显了去中心化金融（DeFi）生态系统中持续存在的系统性风险。Kroll展示的程序透明度可能为加密货币破产案件中的债权人沟通树立新标准，或影响未来对失败平台的法律要求。

专家对分配挑战的观点

法律与金融专家强调此次分配面临的前所未有的挑战。斯坦福大学区块链治理研究员Eleanor Vance博士指出：“为全球分散的持有数字资产的债权人群体管理债权需要创新解决方案。受托方必须在不同司法管辖区验证身份与债权，同时确保符合不断发展的反洗钱标准。这一过程考验着传统破产框架对Web3现实的适应性。”

此外，受损资产的估值方法带来复杂问题。与具有成熟定价机制的传统证券不同，UST和LUNA代币在特定历史时刻的估值需要复杂的法证分析。受托方可能借助区块链分析公司追踪交易历史并验证债权金额，为法律程序增加技术层面。

结语

Terraform Labs赔偿程序的启动对受影响投资者及更广泛的数字资产行业而言是一个分水岭时刻。Kroll重组公司向债权人发出的通知开启了实质性的追偿阶段，将法律胜利转化为财务赔偿。这一程序里程碑展示了加密货币破产程序的逐步成熟，将传统重组专业知识应用于新技术背景。尽管在全球不同司法管辖区执行分配仍存在挑战，但该过程为去中心化金融领域的问责与债权人保护确立了重要先例。随着行业持续发展，逐渐摆脱早期波动性并增强机构韧性，Terraform Labs赔偿程序的成功管理将对监管方法与市场信心产生重大影响。

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