分析师仍看好公司战略尽管年内股价跌去六成_新闻

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分析师仍看好公司战略尽管年内股价跌去六成

2025-12-10 22:23:00

战略公司今年遭遇重挫

战略公司股价年内暴跌60%，市值蒸发730亿美元。但这次抛售并未动摇华尔街的信心。在跟踪该公司的19位分析师中，仅有三人将其评级下调至卖出，其余分析师仍坚持买入评级，部分甚至加倍看好。其中十二位分析师预测股价将飙升至485美元，较周一189美元的收盘价跃升150%。

分歧中的价格预期

最保守的预估来自总统资本的Jeffrey Yu和坎托菲茨杰拉德的Brett Knoblauch，他们认为股价将维持在200美元附近。但更高层级的预测直达425美元，而Benchmark的Mark Palmer更是给出了705美元的目标价，接近当前股价的四倍。市场乐观情绪远未消退。

比特币反弹助推看涨预期

Palmer在采访中表示：“在加密领域，一年犹如永恒，变数无穷。”这正是华尔街对波动性的押注。比特币曾在2017年和2022年强势反弹，多头认为历史将会重演。

这种将股权价值与单一数字资产绑定的模式，使战略公司独树一帜。此类企业被称为数字资产储备公司，其分析逻辑与传统股票截然不同。由于缺乏实际估值模型，股价完全随比特币价格波动。坚持极度看多的Palmer预测，到2026年底比特币将达22.5万美元。若预言成真，战略公司股价必将随之腾飞。

在纳斯达克100成分股中，战略公司的现价与分析师目标价差距最大。在更广泛的罗素1000指数中位列第三，仅次于Viking Therapeutics和Aurora Innovation。作为参照，罗素1000指数成分股股价普遍仅低于目标中值17%，而战略公司的价差则远超常规。

竞争加剧挤压估值溢价

该公司的疯狂之旅始于2020年8月，当时Michael Saylor将业务从企业软件转向比特币。投资者迅速涌入，六个月内股价飙升600%。最疯狂时，股票相对比特币价格的溢价高达2.5倍——人们通过战略公司持有比特币的成本竟高于直接购买比特币。

随后模仿者蜂拥而至，新型数字资产储备公司遍地开花。战略公司的估值溢价因此遭受挤压，随着上市加密资产市场渐趋饱和，当前溢价已降至1.2倍。

这种溢价侵蚀正是Monness Crespi Hardt & Co.分析师Gus Gala在四月下调评级至卖出的主因。他当时认为公司既无法入选标普500指数，也难以获得投资级信用评级。标普全球评级已在十月给出B-的垃圾级评级。但在股价暴跌后，Gala于十一月将评级上调至中性。

Gala指出：“持续增发股票、募集资金或承销业务存在充分的经济动机，但市场需求终将取决于实际状况。”他预计难以恢复历史溢价水平：“溢价或许在某时点能回到两倍，可能接近下一个周期峰值，但我不认为这会成为可持续的终局。”

市场分歧中的曙光

即便下调目标的机构仍看好上涨空间。伯恩斯坦周一将目标价调降25%，坎托菲茨杰拉德上周更是削减59%，但两家机构均认为股价将从当前位置攀升。战略公司虽处困境，但多头仍未离场。截至发稿时，比特币交易价格为93,844美元。

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