泰尔创始人基金减持ETH持仓以太坊储备承压_新闻

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泰尔创始人基金减持ETH持仓以太坊储备承压

2026-02-18 18:18:27

富豪科技投资者彼得·蒂尔的创始人基金退出ETHZilla，标志着加密货币资金管理及披露方式的一次显著转向。

周二提交给美国证券交易委员会的一份文件显示，蒂尔旗下关联方已不再持有这家专注于以太坊的资金管理公司的任何股份，这意味着其从一项曾将生物科技金融与加密策略相结合的冒险事业中撤离。此举源于2025年8月4日的一份文件，该文件披露了其对180 Life Sciences Corp. 持有的7.5%股份，共计11,592,241股，在当时股价约3.50美元时价值约4000万美元。在加密货币市场，此次退出的时机凸显了在以太坊为主资金管理模式日益受到审视之际，投资者正重新评估其风险、流动性及监管透明度。

从生物科技到以太坊资金管理

ETHZilla的前身可追溯至一家生物科技公司，后围绕一项专门的以太坊资金计划进行重塑。2025年7月，该公司完成了一轮约4.25亿美元的融资，旨在启动以太坊资金策略，并以ETHZilla这一新名称重新定位公司。这一时期突显了部分投资者对支持以太坊中心化资产负债表的兴趣，尽管以太坊为主的投资策略当时正面临剧烈的价格波动和不断演变的风险控制措施。随着该公司随后通过可转换债券寻求额外流动性，并扩大其以太坊持有量以将资本部署于去中心化金融（DeFi）及代币化资产领域，围绕ETHZilla的叙事进一步增强。

策略演变与流动性调整

2025年下半年的系列事件更为完整地描绘了这些策略的演变过程。9月，ETHZilla通过可转换债券向投资者筹集了约3.5亿美元，使其得以进一步扩大以太坊持有量。该公司一度持有超过10万枚以太坊，使其资产负债表对最大的智能合约平台原生资产形成了显著（尽管高波动）的风险敞口。该策略旨在跨DeFi协议和代币化资产进行多元化配置，但随后的市场环境，受宏观及加密领域特定趋势变化影响，促使其进行了资产重新配置和流动性管理操作。

到了12月，ETHZilla开始清算部分以太坊持仓以满足债务义务。具体而言，其赎回了24,291枚以太坊，获得约7450万美元，平均执行价格约为每枚3068.69美元，资产负债表上剩余约69,800枚以太坊。此次清算揭示了即便大规模的资金持仓也可能因融资需求或风险控制而被削减，尤其是在市场流动性和资产相关性使资产负债表管理复杂化的情况下。创始人基金的退出，加上ETHZilla自身的流动性操作，共同强化了以太坊资金管理参与者中更广泛的趋势：即重新评估资本配置、杠杆运用以及非比特币加密货币资金管理方案的持久性。

市场参与者路径分化

蒂尔从ETHZilla的退出，置于更广泛的、早期披露中偏爱以太坊而非比特币的加密资金管理模式的紧张局势背景之下。虽然一些管理者追求跨多种资产的多元化持仓，但一些备受瞩目的以太坊积累者选择了不同的道路。例如，最大的上市以太坊持有者BitMine Immersion Technologies于2月9日增持了40,613枚以太坊，推动其总持有量超过430万枚，按当时市价计算其投资组合价值高达数百亿美元。相反，Trend Research则选择减持大量头寸，卖出651,757枚以太坊，获得约13.4亿美元，并确认了约7.47亿美元的已实现亏损。这些不同的路径说明了市场一部分参与者正在快速演变的加密格局中，努力平衡流动性、收益与风险。

多元化尝试与行业审视

ETHZilla在最初转型后并未停滞不前。该公司成立了子公司ETHZilla Aerospace，旨在提供对租赁喷气发动机的代币化风险敞口，这是超越单纯持有以太坊的广泛多元化努力的一部分。转向代币化现实世界资产（RWA）和加密收益计划的举措，反映了整个行业正致力于构建能够补充或对冲加密市场周期的收入流。然而，蒂尔的退出加剧了一种叙事：即以以太坊为中心的资金结构——曾被视为战略差异化因素——正面临寻求更清晰治理、透明度和多元化（尤其是在价格波动和流动性机制变化的环境下）的投资者们新一轮的审视。

ETHZilla及其同行的演变故事，置于机构对加密资金日益关注的大背景之中。尽管以太坊仍是许多链上资金策略的焦点，但观察者正在权衡该领域是否具备足够的风险控制、估值纪律和监管清晰度，以维持大规模的非流动性持仓。证券交易委员会的文件——连同公司披露和市场行动——将被密切关注，以发现任何可能影响以太坊在公司资产负债表及更广泛市场情绪中地位的所有权变更、债务工具或新抵押安排。

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