比特币进入投降区域，交易员热议底部何时到来_新闻

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比特币进入投降区域，交易员热议底部何时到来

2026-02-13 11:06:49

比特币抛压加剧链上指标指向2026年末或见底

比特币价格在本周四遭遇新一轮抛售压力，从日内接近68,300美元的高点回落。链上观察数据显示市场正持续呈现抛售状态，长期持有者正在削减仓位，各类杠杆清算加剧了市场的疲软。多位分析师认为，当前周期可能使比特币在2026年末触底，此前将经历一段漫长的下跌阶段，资产价格将从2025年的峰值回落，其幅度为以往熊市所未见。

关键观察

链上指标指向深度抛售，在长期持有者调整仓位之际，下行风险持续存在。长期持有者净持仓变化显示出极端的派发状态，与以往周期底部形成前的模式相呼应。多项分析指出比特币可能在2026年第四季度触底，这与历史上持续数季度的熊市周期规律相符。大规模清算及未平仓合约的变化，突显了衍生品市场持续承压背景下的谨慎情绪。链上指标的发展与近期的价格反弹持续背离，意味着若无新的买盘兴趣，短期上行空间有限。

市场情绪与影响

情绪看跌。持续的抛售信号和卖压增加了比特币近期走低的可能性。

当前阶段处于加密货币市场更广泛的避险背景之中，链上信号和杠杆清算放大了波动性，交易者则在等待更明确的宏观与监管信号。

为何重要

链上数据的基调突显了投资者行为的根本转变。长期持有者历来是价格下跌的缓冲力量，但在本轮周期中，他们的净持仓已大幅减少，这表明通常支撑市场复苏的群体正出现广泛的投降式抛售。观察到的派发模式与先前市场调整相似，那些调整在随后的底部形成前往往伴随进一步下跌，这表明在形成稳固底部前可能还需数月时间。

分析师强调，此类抛售并不保证底部立刻出现，而是标志着弱势持仓者已离场、市场信心仍然脆弱的阶段。宏观不确定性抑制了基本需求，同时比特币面临双重考验：既要收复关键价位，又需重塑主导期货和期权市场的专业参与者的风险偏好。换言之，实现有意义的反转，很可能取决于当前这波清算潮平息后，买盘兴趣能否重新占据上风。

数据还突显了价格走势与长期指标之间的张力。尽管价格曾试探重要支撑位，但相应的链上信号尚未显示出向可持续积累的明确转向。一些观察者认为，最关键的发展——例如已实现亏损相对于盈利的持续改善，或多头清算的增加——可能出现在底部之前，因为过去的周期往往具有鲜明的阶段性特征，即抛售之后会经历一段整理期。

从更广泛的市场视角看，本轮周期的深度考验了各交易所的风险控制和流动性。大规模的多头清算，尤其是在比特币兑美元交易对中，引起了人们对高杠杆头寸脆弱性的关注。与此同时，未平仓合约相对于短期价格变动仍处于高位，这表明依赖杠杆进行方向性押注的参与者态度谨慎。这些动态形成了一个叙事：即使底部形成，也可能只会出现在经历漫长的价格发现过程以及融资条件收紧之后，而非快速的反弹。

后续关注点

比特币价格能否收复105,000至107,000美元的关键区域，这可能预示着势头转变，并与一些看跌情境下的底部位置相符。持续分析长期持有者净持仓变化，以评估随着市场接近2026年中旬，派发速度是放缓还是加速。监测MVRV自适应Z值趋势及其他动量指标，寻找积累或新一轮抛售的迹象。关注主要期货平台的未平仓合约和资金费率动态，以判断下行压力是在减弱还是加剧。可能影响加密货币市场流动性和风险偏好的宏观与监管进展，或将塑造底部的形成时机。

比特币价格已明显脱离日内高点，随着卖家在本周四重新占据主导，价格从68,300美元附近区域回落。此次回调发生在前一周期创下的历史高点大幅回撤之后，较2025年10月超过126,000美元的峰值下跌了约46%。这一走势加剧了数周来链上跟踪器一直警示的抛售叙事，因为市场中仍有相当大部分头寸处于水下，且不同投资者群体的持仓模式正在发生变化。

Glassnode关于长期持有者的数据显示，每日派发规模达到了相对于本周期的极端水平。净持仓变化显示，长期投资者持有的比特币在2月6日减少了约24.5万枚，且此趋势持续，此后该群体平均每天削减约17万枚比特币的敞口。这种行为与以往市场调整阶段相似，当时长期持有人在市场形成底部前投降，表明当前阶段与过去的熊市周期具有某些共同的历史特征。这一观察本身并非预测，但它为解读价格行为提供了一个框架，尽管其间出现过短暂反弹，但价格走势一直难以快速反转。

另一个视角来自已实现盈亏比率，Glassnode指出该比率正接近一个关键阈值。当已实现亏损超过盈利时，市场往往经历更广泛的抛售而非立即复苏，投资者密切关注这一模式，以评估当前周期是正在进入新的积累阶段，还是在更深回调前持续阴跌。

与此同时，市场观察人士提到了近期最剧烈的清算情况，比特币和以太坊在清算中占据了巨大损失份额，在一个时段内报告的多空合计清算金额高达13.3亿美元。持续的价格疲软与仍然可观的未平仓合约并存，突显了当前价格机制的脆弱性，如果市场重新测试关键水平，杠杆仍有引发新一轮抛售的风险。

在预测方面，多个声音认为比特币可能在2026年第四季度触底，尽管潜在的价格区间范围很广。一位分析师描述其轨迹可能是在40,000至50,000美元区域形成底部，而其他分析师则认为路径更为复杂，受到流动性周期和宏观因素影响。2025年10月创下的历史高点投下长长的阴影，交易员指出，寻找底部的努力可能取决于链上纪律与机构和散户参与者重新产生的买入兴趣相结合。

来自On-Chain College的数据显示，2月初净已实现损失激增至约136亿美元，这是自2022年熊市以来未见的水平。如果历史重演，这一峰值可能预示着更广泛底部的到来，因为市场参与者消化亏损并重新评估风险，可能导致仓位调整，从而在年内晚些时候或2027年稳定价格。关于2026年末见底的叙述并非保证，而是对历史模式、当前链上动态以及尽管间歇性反弹但下行价格压力持续存在的综合解读。

展望未来，研究界观点依然分歧，一些分析师认为，随着头寸被清算且恐惧消退，抛售浪潮可能缓解，从而形成稳定基础。另一些人则警告，在关键价格水平被收复且投资者信心恢复之前，比特币可能保持区间震荡或滑落至10万美元以下区域，然后买家才会重新出现。这种不确定性凸显了同时监测价格走势和不断演变的链上环境的重要性，因为转折点的粗略时间表仍不明确。

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