从宏观视角分析市场格局
观察比特币持币超过一年的占比数据(基于实际市值计算),可以发现历史周期(第一阶段和第二阶段)均呈现市场急剧上涨并快速筑顶的特征。然而在当前第三阶段,上升趋势的斜率逐渐趋缓,周期持续时间明显延长。
市场结构性变化的原因
这种变化主要源于现货ETF的推出,以及机构和部分国家对比特币的采用。值得注意的是,本轮周期中每当资金开始流向山寨币时,市场上涨动能就会受阻——这种模式已多次重演。
与2023至2024年比特币主导市场的时期不同,当前已显现资金逐步向山寨币转移的迹象。叠加九月份预期的降息政策,以及十月份可能获批的山寨币现货ETF,在经历当前盘整阶段后,2025年秋冬季节的市场前景值得期待。
周期视角下的投资机遇
从周期规律来看,任何额外的市场回调都可能创造具有吸引力的布局机会。