加密货币市场近期暴跌的背后原因
针对近期加密货币市场的剧烈下跌,分析师查尔斯·爱德华兹指出,价格崩盘背后存在两个根本性的结构性问题。在他看来,此次下跌不仅源于宏观经济的压力,更直接关联于比特币自身的结构风险认知及行业内的杠杆模型。
安全风险与资产相关性断裂
爱德华兹提出,比特币被视为“全球最易受量子攻击的资产”,这导致其与股票、黄金的相关性在2025年前已彻底断裂。投资者开始为长期安全风险定价,使其与传统风险资产走势产生分化。这种分化叠加全年疲软的价格表现,进一步加剧了抛售压力。
企业持仓模型的系统性风险
分析师强调的第二个问题在于“资金库公司”模式。他指出,数百家公司将比特币纳入资产负债表,其作用近似间接的“比特币ETF”,但这些结构中相当一部分通过杠杆激励实现扩张。近两百家资金库公司采取相似策略,增加了系统脆弱性,也使该模式的可持续性受到质疑。
爱德华兹表示,在此过程中,长期投资者在2025年持续大量抛售,矿工群体也出现“撤离潮”。随着矿工迁移,企业价值与生产成本指标出现下降,许多数字资产资金库结构甚至跌破成本基础,进而引发价值损失的连锁反应。
不过他也指出,若当前问题取得实质性进展,比特币可能迎来强劲的价值重估。但行业若不直面这两个根本问题,将难以实现复苏,短期内市场或将继续面临波动与阵痛。

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