山寨币市场溃败加剧，近四成代币交易价接近历史低位_新闻

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山寨币市场溃败加剧，近四成代币交易价接近历史低位

2026-03-04 04:30:00

尽管整体市场趋于稳定，但超过三分之一的被追踪山寨币目前仍处于周期低点附近。

摘要

数据显示，38%的山寨币交易价格接近历史低点，其回撤幅度比FTX崩盘后的清算阶段更深。分析师Darkfost将此描述为“本轮周期中观察到的山寨币最大规模衰退”，凸显了非比特币资产持续面临的结构性压力。虽然比特币价格维持在近期高位附近，但主流币与小型币种之间的表现差异已扩大，山寨币的疲软表现指向流动性不足和市场风险偏好的选择性。

多数山寨币接近历史低点，状况比FTX后期更严峻

链上分析报告指出，目前有38%的山寨币交易价格接近历史最低点，其回调程度比FTX崩溃后的时期更为严重。该指标由分析师Darkfost强调，旨在反映有多少替代性代币仍处于持续的抛压之下，即使整体市场已显现出稳定迹象。

Darkfost在社交媒体上总结指出，这是当前周期中迄今为止观察到的最大规模的山寨币衰退，这说明了蓝筹资产与大量投机性代币之间的复苏是多么不平衡。

针对该数据的市场参与者指出，与FTX之后强制清算和 distressed selling 推动价格下跌的阶段不同，当前环境中明显的强制卖家相对较少。相反，山寨币的疲软似乎是由低流动性、更紧缩的风险预算以及资金轮动至比特币和以太坊等更成熟的资产所驱动的，这些资产吸收了现货市场和受监管产品的大部分资金流入。一位观察者指出，在FTX事件后，一旦主要的悬置压力消除，许多资产至少出现了反射性反弹，而如今尽管主流币偶尔上涨，但仍有大量山寨币被压制在低点附近。

分化与流动性压力

所述的分化对数字资产的投资组合构建和风险管理具有重要影响。不断扩大的分化——即市场某些部分趋势向上而其他部分逐渐走低——往往会增加机会和风险，尤其是对那些试图在不同主题间轮动或捕捉相对价值的基金而言。由于大量山寨币接近历史低点，许多订单簿的流动性已变得稀薄，增加了进出仓位的冲击成本，并加剧了交易员所指出的“Bart式”日内剧烈波动的可能性。

与此同时，数据表明市场兴趣正日益集中在少数更高质量或更具叙事性的资产上，包括比特币、以太坊以及像SOL这样持续展现出相对更强开发者和用户活动的生态系统。中心化交易平台也将更多交易量引向了有限的上线币种篮子，这进一步放大了缺乏深度市场或机构通道的小型币种的相对弱势。在欧洲，不断演变的监管框架可能会通过鼓励平台优先考虑合规性和披露状况更清晰的资产，来加剧这种集中效应，即使整体加密市场情绪改善，也可能使许多边缘山寨币在结构上处于不利地位。

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