为何Zcash待遇不同
多年来,隐私币一直被视为市场想要回避的问题。交易所将其下架,监管机构对其皱眉,投资者也学会了保持距离。
正因如此,灰度申请Zcash ETF的举动才如此引人注目。它发生在数十家交易所已下架门罗币的当口,而Zcash却反其道而行之。
这种对比难以忽视。当隐私作为一个概念正被排挤时,Zcash却被接纳了。
关键在于隐私的实现方式不同。门罗币默认采用强制性隐私保护,每笔交易都被屏蔽,无法选择退出。正是这种设计导致交易所不断将其下架。从监管角度看,它缺乏灵活性。
Zcash则不同,隐私保护是可选的。用户可以在透明交易和屏蔽交易之间选择。正是这一设计改变了一切。它为机构和监管者提供了一个他们可以接受的隐私版本,即使他们对此并不完全满意。
正如aixbt所言,市场不在乎意识形态的纯粹性,只在乎什么能获得批准。
此外,灰度的申请并非普通的产品发布。这是首次尝试将以隐私为核心的资产纳入ETF结构。这很重要,因为ETF完全处于受监管的金融体系之内,需要监督、披露和明确的规则。
当一家管理着约360亿美元资产的机构为此提出申请时,它传递了一个信息:隐私不再默认被视为一种负担。在Zcash的案例中,它被重新定义为一种能与监管共存的特性。
这种转变有助于解释ZEC近期的价格走势。过去90天里,Zcash价格大幅上涨,表现超越同期大多数市场。价格不仅反映了需求,也反映了市场对隐私在受监管金融中可能扮演角色的看法正在改变。
更进一步看,这很像一种监管套利。当一种隐私币被挤出合规场所时,另一种却被塑造成能适应这些场所的形态。Zcash并非要取代门罗币,而是在进行一场不同的游戏。
正如讨论中一条回复所指出的,大资金往往倾向于绕开禁令而非正面冲突。ZEC正好符合这条路径。可选隐私为机构提供了一种涉足该领域的方式,同时又不会引发同等程度的监管阻力。
这并不意味着Zcash突然变得毫无风险,而是意味着它具备了可用性。

为何隐私正重新变得有价值
这一切背后存在一种无声的讽刺:随着监管收紧,隐私变得越发稀缺。而稀缺往往会转化为价值。Zcash正受益于这一转变,因为它提供的是受控的隐私,而非绝对的隐私。
在一个合规不容妥协的世界里,这种平衡至关重要。机构需要灵活性,监管者需要可见性。Zcash以鲜有项目能做到的方式,在这两种需求之间找到了立足点。
这种定位将隐私从阻碍访问的因素,转变为了促成访问的因素。
这对未来意味着什么
这些并不能保证ETF获得批准。申请可能被推迟、拒绝或悄然搁置。但申请行为本身改变了市场看待Zcash的方式,将ZEC从边缘类别移入了严肃的监管讨论范畴。
更重要的启示并非关于哪种币表现更优,而在于设计选择如何塑造结果。强制性隐私吸引纯粹主义者,可选隐私则吸引机构。
而当下,掌握资本的正是机构。
Zcash并未为达目的而放弃隐私,而是重塑了隐私。通过这种方式,它将曾经的风险变成了市场愿意支付溢价的东西。

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