95%的比特币已被开采：供应冲击即将到来？_新闻

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95%的比特币已被开采：供应冲击即将到来？

2026-03-05 04:11:00

数据背后的现实

截至2026年3月4日，已挖掘出的比特币总量约为1999万枚，这意味着比特币2100万枚的总量上限已有95.22%被开采。第2000万枚比特币预计将在数日内诞生，这将是比特币历史上首次剩余可挖掘数量跌破100万枚。在未来的114年里，仅剩不到100.3万枚比特币可供挖掘。

2000万枚里程碑近在咫尺？

当前，在区块奖励减半后，每个区块产出3.125枚比特币，网络日均生成约144个区块。据此计算，每日新产出约450枚比特币。要达到2000万枚的总量，还需挖掘约2400至3000枚比特币。以当前的产出速度计算，这一里程碑将在不到一周内达成。

剩余供给的时间线

最后100万枚比特币的产出并不会很快。其发行进度是确定性的，且随着每次减半而逐渐放缓。

未来的关键时间节点如下：

当前：每日产出约450枚比特币，年化通胀率约为0.82%。

2028年4月：下一次减半将区块奖励降至1.5625枚比特币。

2035年1月：预计届时99%的比特币已被挖掘。

约2140年：最后一枚比特币被有效产出。

首个2000万枚比特币的挖掘耗时17年（2009年至2026年）。而最后100万枚的挖掘，将跨越一个多世纪。

供应冲击风险是否存在？

已挖掘总量的表面数字，往往低估了实际流通量的紧张程度。

永久丢失与低流动性部分

据普遍估计，约有300万至400万枚比特币因私钥遗失、钱包长期未动或早期挖出的代币永不转出等原因，处于永久无法获取的状态。这包括据信由中本聪持有的约100万枚比特币，这些代币自比特币诞生之初便未被动用，被广泛认为已永久退出流通。总计，这部分占比特币总供应量的15%至20%，已实质性永久退出流通。

此外，链上数据显示，处于低流动性状态的比特币（即长期持有或冷存储）约有1350万至1400万枚，占已挖掘总量的67%至72%。真正具有流动性、活跃流通的供应量，远低于1999万枚的表面数字。

机构需求与每日产出的对比

这正是供应冲击逻辑变得清晰之处。截至3月3日，美国现货比特币交易所交易基金持有的净资产总值相当于比特币总市值的6.42%。按当前价格计算，每日通过挖矿产生的新供应价值约3300万美元。在资金净流入活跃的日子里，这个数字很快就被超越：仅3月3日当天，比特币ETF净流入额就达到了约2.2515亿美元，相当于单日吸收了近五天的挖矿产出。

企业资金储备是另一重要因素。各大企业资金储备持有的比特币总量已超过200万枚。

每日新增发行：450枚。仅ETF净资产规模就已十分庞大。这其中的对比显而易见。

稀缺性必然推高价格吗？

并非自动实现。供应限制只是一个变量。稀缺性要转化为价格上行压力，还需要需求保持稳定或增长。宏观环境、监管政策变化以及更广泛的市场风险偏好都会产生影响。

数据确切证实的是，比特币在供给侧的结构性收紧正按照一个固定且透明的日程表推进。剩余的发行量有限且将持续减少，逐渐被机构积累的规模所超越。这会引发剧烈的冲击还是缓慢的挤压，将取决于需求侧的表现。供应的天花板是固定不变的。

第2000万枚比特币即将到来。而最后一枚，则要等到2140年。

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