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稳定币新规：遏制科技巨头 推动去中心化金融发展
Circle首席战略官Dante Disparte指出，新法案专门针对防止科技巨头和大型银行过度控制稳定币市场。根据规定，非银行机构若想发行与美元挂钩的代币，必须成立独立实体，接受反垄断审查，并获得财政部监督委员会的批准。
传统银行亦受约束
即使是传统银行也不能豁免。若想发行稳定币，必须通过独立的法律实体进行，且面临严格限制——禁止放贷、禁止杠杆操作、禁止风险承担。Disparte表示，该模式比摩根大通等巨头提出的现有方案更为保守，反映了在推进支付基础设施现代化的同时保障金融稳定的整体考量。
这项名为《美国稳定币创新指导与建立法案》（GENIUS Act）在两党强力支持下获得通过（包括超100张民主党赞成票），标志着美国加密货币政策的转折点。资产规模低于100亿美元的发行机构仍可在州级监管框架下运营，而大型参与者则需要获得联邦特许状并接受更严格的监管。
禁止生息稳定币引发连锁反应
新法同时禁止生息稳定币，并要求全额披露储备金，此举直接封杀了类似Terra的高风险项目。但部分人士担忧禁止收益可能削弱消费者积极性。Disparte主张收益应来自DeFi协议等二级市场，而非直接来自稳定币本身。
这种转变可能已经开始。随着收益禁令生效，分析师预计资金（尤其是机构资金）将流向仍能提供被动收入机会的去中心化金融平台。以锁定总价值计在DeFi领域占主导地位的以太坊预计将获益最多。业内人士认为，这可能是新一轮"DeFi之夏"的开端——并非由投机驱动，而是源于美国监管政策的结构性变化。
