Coinbase研究主管警告：仅有少数加密资产储备能挺过寒冬_新闻

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Coinbase研究主管警告：仅有少数加密资产储备能挺过寒冬

2025-10-03 02:09:42

巨头生存法则

Coinbase投资研究主管David Duong认为，数字资产行业正步入整合阶段。经历多年迅猛增长后，众多数字资产财库如今难以向投资者证明其持久生命力。Duong指出，并购与规模效应将成为区分行业领导者与落后者的重要标尺。近期Strive收购Semler Scientific的案例，正是他预判的行业趋势缩影——企业正为维持竞争力展开激烈博弈。

资本运作的双刃剑

部分从业者正通过股票回购提振市场信心。专注Solana生态的DeFi Development Corp将回购规模扩大至1亿美元，与特朗普相关的Thumzup项目更将回购预算提升十倍。但这类操作并非万灵药，TON Strategy Company的回购计划就适得其反，股价不升反降。

超越金融工程的创新

为突出重围，众多数字资产财库正在尝试加密原生策略：从质押收益到跨DeFi平台的循环抵押策略，这些模式旨在追求更高收益。Duong认为这些创新可能定义行业发展新阶段，但同时警示其可持续性将受监管政策与流动性条件制约。

集中化趋势显现

数据显示，数字资产财库已形成可观影响力。它们合计持有超过140万枚比特币（价值逾1660亿美元）、540万枚以太坊及1300万枚Solana代币。Duong强调，这证明数字资产财库已非边缘概念，而是切实影响着主流加密网络的供应动态。

未来生存指南

渣打银行最新预测与Duong观点不谋而合：多数小型数字资产财库难以度过当前周期。Duong指出，未来决胜关键不在于浮夸的回购操作，而在于能否建立信任、实现负责任扩张，并在特定代币领域确立主导地位。换言之，数字资产财库的繁荣浪潮或将迅速演变为整合风暴，最终仅存少数行业巨头。

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