比特币散户退场，虾米资金流入跌至历史冰点_新闻

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比特币散户退场，虾米资金流入跌至历史冰点

2025-12-09 22:29:48

零售交易者正从比特币交易渠道中消失吗？

加密货币分析平台CryptoQuant最新数据显示，比特币零售持有者向币安交易所转入的BTC数量已降至该交易所有史以来最低水平。持有不超过1BTC的用户群体——常被称为“虾米群体”——曾是交易所活动的重要支撑力量。然而这一趋势在2025年发生了根本转变，尽管此时比特币价格正徘徊于历史高位附近。

具体数据显示，2022年12月仅币安单日平均接收的小额持币者转入量就达2675 BTC，而截至本周，这项指标的30日移动平均值已骤降至411 BTC。分析师Darkfost对此现象直言不讳：“虾米群体（持币量<1BTC的小额持有者）的链上活动已降至有记录以来最低水平。这并非简单回调，而是结构性衰退。”

值得关注的是，当前小额持有者的转入规模甚至低于2022年熊市时期——当时比特币价格仅为现价的三分之一。在比特币交易于90600美元关口的背景下，这一现象引发市场思考：零售交易者如今更倾向于通过何种渠道配置比特币资产？

投资者启示

零售资金流入收缩标志着比特币市场结构进入新阶段，现货ETF正将散户资金从直接交易所交易中分流。

散户退场时巨鲸如何布局？

当小额持有者活动趋于停滞时，大型比特币持有者却展现出截然不同的行为模式。根据巨鲸与散户多空对比指标显示，目前巨鲸群体明显偏向多头持仓。区块链研究机构Alphractal创始人Joao Wedson指出：“这是比特币历史上首次出现巨鲸相较散户持有如此显著的多头仓位。”历史数据显示类似指标通常出现在局部底部区域，不过在某些剧烈波动时期，巨额多头仓位也曾遭遇清算。

这种散户撤离与巨鲸吸筹的鲜明对比，已成为当前市场周期的标志性特征。尽管近两月价格出现回调，但巨鲸行为表明大额持有者认为当前价位具备配置价值。

牛市中的零售资金为何萎缩？

CryptoQuant将比特币ETF的兴起列为核心影响因素。现货ETF为投资者提供了无需管理钱包、私钥或交易所账户的比特币配置渠道，这对追求便捷操作的零售投资者构成极大吸引力。Darkfost分析称：“ETF提供了无缝接触比特币的途径，使投资者免于处理私钥保管、钱包安全、交易所账户等复杂问题。”他补充道，ETF虽非唯一影响因素，但“明显改变了零售参与市场的模式”。

值得注意的是，ETF资金流也非持续向好。去年11月该领域经历艰难时期，贝莱德旗下iShares比特币信托曾录得23亿美元净流出。但尽管存在波动，ETF仍是多数小额持有者的首选入口，比特币现货市场活动数据正印证这一趋势。

投资者启示

ETF普及正在分流交易所的零售需求。巨鲸积累或能形成市场支撑，但资金主导者的转变可能改变BTC的波动特性。

市场结构转变对比特币下阶段走势的影响

零售退潮未必意味着需求减弱，只是需求发生了转移。对众多小额持有者而言，现货ETF流入与经纪商渠道已取代直接向币安充值的行为。这导致即使投资兴趣保持稳定，链上可见活动仍呈现衰减。

当零售参与度降温时，巨鲸行为往往更具市场影响力。当前大额持有者的多头倾向可能构筑价格底线，但若集中平仓也可能放大市场波动。在比特币逼近历史新高、资金流向机构化产品的背景下，市场正进入由大额持有者、ETF和结构化产品主导的新阶段。这种格局会促使市场趋于稳定还是催生更剧烈波动，将取决于未来数月巨鲸的操作策略，以及零售资金是否会大规模重返交易所。

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