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迈克尔·塞勒断言新加密寒冬已至,称比特币回调较过往周期“更为温和”

2026-02-18 07:54:14
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执行主席迈克尔·塞勒周二表示,比特币已进入新一轮“加密寒冬”,他将当前的价格回调描述为过去五年中的第五次主要市场收缩,但也指出此次低迷程度较以往周期更为温和。

塞勒称当前加密寒冬更温和且可能更短

“我们正处于加密寒冬,”塞勒在接受采访时表示,并补充说此次下跌比早期的熊市“温和得多”,随后将进入复苏阶段。

他将自己的信心归因于数字资产获得更强的机构支持,指出银行参与度正在提高、数字信贷市场不断扩大,以及他认为美国政治环境对该领域持支持态度。

股权融资的比特币策略降低资产负债表风险

塞勒驳斥了关于公司比特币平均买入价(估计在7.5万美元区间)高于当前市场水平的担忧,他表示这一数字并不太重要,因为大部分收购是通过股权而非债务融资进行的。

据塞勒称,公司在2024年至2025年间筹集了约5500亿美元资本,其中约80亿美元来自借款。

他表示,这种结构降低了价格波动对资产负债表的压力风险,并使公司能够在市场周期中持续购买比特币。

他补充说,公司持有数十亿美元现金和大量比特币储备,他认为这足以维持未来数十年的运营和股息支付义务,而无须依赖短期市场表现。

围绕比特币升值的长期资本策略

塞勒表示,公司有多种选择来履行其财务承诺,包括向投资者返还比特币、发行以其持有资产为支撑的股权,或使用与其数字资产头寸挂钩的衍生工具。

他还为公司提供两位数收益率的优先股权产品进行了辩护,称该结构基于对比特币价格长期升值的预期,且具有充分的超额抵押。

宏观因素被视为结构性需求的次要因素

虽然塞勒未对利率政策做出预测,但他强调比特币的长期表现由其作为非主权价值储存工具、数字金融核心资产以及全球可转移财产形式的作用所驱动。

他表示,尽管当前市场低迷,但这些结构性需求驱动因素依然存在。

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