韩国解除长达九年的企业加密货币禁令：政策变动的深层含义_新闻

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韩国解除长达九年的企业加密货币禁令：政策变动的深层含义

2026-02-18 01:27:57

核心要点

韩国将结束为期九年的企业加密货币交易禁令，允许上市公司和专业投资公司在监管框架下重返市场。企业参与将受到严格控制，投资额度上限为公司年度股本的5%，且仅限于在国内受监管交易所交易的前20大加密货币。机构的入场可能逐步改善市场流动性和结构，但严格的限制意味着短期内不太可能出现来自企业资金的大规模资本流入。与美国、欧盟、日本和香港相比，韩国选择了一条更为谨慎的路径，即在允许参与的同时限制规模，以管理系统性和声誉风险。

政策转变的背景

经过九年的中断，韩国准备重新将企业纳入其加密货币市场。金融委员会已制定新规，允许上市公司及专业机构恢复交易，这实际上终止了自2017年以来的禁令。此举是政府雄心勃勃的“2026年经济增长战略”的一部分，该战略旨在通过引入稳定币法律并为现货加密货币交易所交易基金铺平道路，将韩国转变为一流的数字中心。

本文探讨了韩国禁止企业交易的原因、新规带来的变化，以及这一步将如何改变韩国的加密市场。文章也审视了韩国监管机构面临的风险，并比较了韩国与其他国家的企业加密交易政策。

韩国禁止企业加密交易的原因

2017年，由于零售投机活动激增，韩国禁止机构参与加密市场。监管机构当时担心洗钱、市场操纵的风险以及对金融稳定的威胁。当局限制了企业和专业投资者的参与，同时允许散户在严格的合规要求下进行加密交易。

这项政策深刻塑造了韩国的加密市场。散户投资者最终主导了交易活动，而本地机构则在很大程度上被排除在这个快速扩张的资产类别之外。逐渐地，这种情况也导致资本流向海外，韩国投资者和企业通过海外交易所和外国投资产品寻求敞口。

另一方面，美国等发达市场通过受监管的期货、托管方案以及最终的现货交易所交易基金，逐步将机构资本纳入加密领域。到2024年，机构参与已占许多全球主要平台交易量的大部分。

韩国新规允许的内容

根据金融委员会发布的新指南，约有3500家机构将获得加密交易许可。这个群体包括上市公司以及正式注册的专业投资公司。

首先，企业对加密货币的配置将限制在不高于公司年度股本5%的范围内。设定这一上限的目的是防止企业资产负债表暴露于过高风险，同时当局将监控机构参与对整体市场稳定的广泛影响。

允许的投资范围严格限定在市值排名前20的加密货币。这些加密货币将在韩国五大受监管的加密交易所进行交易。这将把企业活动引向比特币和以太坊等主要的高流动性加密货币，从而将绝大多数小市值或特别波动的数字资产排除在外。

诸如泰达币之类的稳定币在韩国监管框架内的地位仍在评估中。官员表示，稳定币可能会接受一个独立的审查流程。关于支付系统和金融市场基础设施，可能会出台额外的立法。

加密交易所需要为机构订单实施保障措施，包括分阶段交易执行机制和单个订单规模上限等。这些法律要求旨在减少价格的突然波动，并防止大额订单扰乱薄弱的订单簿。

新规如何融入韩国更广泛的加密战略

韩国的企业加密货币交易指南并非孤立的变革。相反，它们构成了更广泛的监管改革的一部分，其中包括预计于2026年初提交国民议会的《数字资产基本法》。

这项拟议的法律旨在整合当前分散的加密法规。它将涵盖交易所监管、代币发行、托管、市场行为和投资者保护等关键领域。政策制定者正在研究与韩元挂钩的稳定币以及受监管的现货加密货币交易所交易基金的潜在框架。这些步骤将进一步推动数字资产融入传统金融市场。

这些举措表明，政策正从危机驱动的限制，转向在正式监管监督下的结构化市场参与。

企业准入将如何改变韩国的加密市场

韩国允许企业有限参与加密货币市场的决定，是朝着机构进一步整合迈出的积极一步。这一变化，连同即将出台的更广泛法规，有望逐步重塑该国的加密格局。

在机构流动性和市场结构方面，允许企业参与将改变韩国加密货币市场的动态。机构交易者通常采用更长的投资周期、多元化的策略和专业的风险管理系统。他们的到来可能提升流动性、缩小买卖价差，并减少短期零售交易活动的主导地位。然而，5%的投资限制在短期内限制了公司资金可以进入加密领域的规模。因此，市场影响可能是渐进的，而非立竿见影。

在资金策略和业务创新方面，其他司法管辖区的各种公司已实施了在其资金储备中持有数字资产的策略。它们将比特币或类似资产作为长期的资产负债表持有物。例如，日本的Metaplanet通过稳步增持比特币来构建公司价值，已引起全球关注。韩国的行业参与者认为，严格的投资限制可能阻碍多元化商业模式的出现。批评者指出，企业应在标准的公司治理和信息披露规则内，拥有自主决定风险敞口的自由，而不是面对专门针对加密货币的投资限制。

在国内金融产品方面，机构参与加密市场将有助于创造新型金融工具。这些可能包括加密货币交易所交易基金、结构性票据和托管服务。对银行和资产管理公司而言，企业的交易需求可能为其进一步投资数字资产基础设施提供理由。这一发展可能会提升韩国与香港和新加坡等其他亚洲金融中心竞争的能力，这些中心正在积极吸引数字资产公司和机构投资者。

韩国企业加密政策与其他国家的比较

韩国允许企业参与加密市场的谨慎态度，与主要市场的主流政策有所不同。在美国和欧洲部分地区，对企业持有加密货币没有具体的百分比上限。然而，企业仍需遵守会计准则、信息披露要求和受托责任。日本和香港也允许机构参与，但并未对资产负债表敞口施加固定上限，而是依赖许可框架、托管法规以及规范市场行为的规则。

韩国的框架反映了更为谨慎的监管立场。它为企业打开了加密资产的大门，但在当局对市场稳定性建立更大信心之前，限制了参与规模。

韩国监管机构面临的风险

从金融委员会的视角来看，新框架在促进市场增长与维持金融稳定之间取得了平衡。监管机构持续关注的风险包括：可能损害企业资产负债表并削弱投资者信心的波动性风险；托管安排失败或加密交易所中断等运营风险；以及企业因投机性加密交易蒙受重大损失而引发的声誉风险。

通过对允许的资产类型和投资规模进行限制，监管机构旨在控制系统性风险敞口，同时在机构参与加密的过程中积累监管经验。

下一步计划

金融委员会预计在2026年1月或2月发布指南的最终版本。其实施将与《数字资产基本法》在同年晚些时候协调进行。如果立法进程按计划推进，企业加密交易可能在年底前开始。如果市场条件保持稳定且合规机制证明可靠，未来可能会有调整。在此初始阶段完成后，行业协会可能会推动提高投资上限并扩大合格资产的范围。

金融稳定与机构创新间的平衡

解除对企业参与加密货币交易的长期禁令，标志着韩国在数字资产处理方式上的重大转变。在经历了近十年仅限散户参与的市场后，机构终于被允许进入韩国国内市场，尽管受到严格约束。

这一谨慎的开放是否会演变为全面的机构整合，将取决于市场表现、公司的风险管理能力以及监管机构执行保障措施的有效性。然而显而易见的是，韩国不再将企业参与加密活动视为本质上与金融稳定不相容，而是认为它可以在一个结构化的监管框架内得到管理。

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