“L2生态系统的颠覆者”...Messari全面解析Optimism超级链的成长与挑战_新闻

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“L2生态系统的颠覆者”...Messari全面解析Optimism超级链的成长与挑战

2025-10-16 16:03:34

全球加密研究机构Messari Research最新报告分析

全球加密货币研究机构Messari Research最新报告指出，Optimism超级链生态系统已从单一Rollup解决方案发展为占据整个Layer2（L2）网络过半活动的大型生态系统。特别值得注意的是，超级链的应用程序收入达到同期序列器（Sequencer）收入的8倍以上，充分证明了其活跃的实际应用基础。

超级链规模与主导地位

截至2025年上半年，Optimism超级链已扩展为由34条OP链组成的网络，占据整个加密货币市场10%以上的活动份额。其中，Coinbase开发的Rollup解决方案Base表现尤为突出，在总锁仓价值（TVL）中占比65.9%，交易量占比63.5%，计算量占比55.9%，占据绝对主导地位。部署在Base上的去中心化金融协议Morpho表现亮眼，其TVL同比增长246.9%至17.4亿美元，5.672亿美元活跃贷款规模已超越Aave和Moonwell等老牌协议。

DEX领域竞争格局

由Uniswap Labs开发的Unichain虽然在2025年2月上线后快速崛起，但Base原生DeFi平台Aerodrome以日均5.805亿美元交易量超越Uniswap（4.061亿美元），成为超级链DEX领域的领跑者。

收入结构与激励机制

Messari Research数据显示，超级链整体应用程序收入达到3.965亿美元，是Sequencer收入（4840万美元）的8倍以上。这表明尽管交易手续费较低，但应用程序收入捕获率（RCR）达到8.2倍，验证了其高效盈利模式。超级链的经济扩张很大程度上得益于SuperStacks激励计划。2025年4月至6月开展的该计划通过奖励用户跨链活动，推动整体TVL从33.6亿美元增长至51.7亿美元，增幅达54%。除Base外，World、Celo、Soneium等新兴OP链在交易量、TVL和Gas使用量等方面也表现突出，推动生态系统多元化发展。

治理机制进展

在治理方面，Optimism超级链也迎来实质性成熟期。2025年上半年实施的Season7治理方案中，为增强超级链互操作性分配了1000万枚OP代币，并引入了基于Futarchy的决策市场、链上财务执行批准等多样化治理工具。报告分析指出，通过以Token House和Citizens House为核心的双层治理结构，超级链在财政和政策决策的透明度与去中心化程度方面持续提升。

代币表现与前景展望

然而与强劲的基本面形成反差的是，OP代币市场表现相对疲软。报告显示2025年上半年OP价格累计下跌67.6%至0.57美元，流通市值缩水58%至9.942亿美元，市值排名从第50位下滑至第67位，在L2代币中位列Mantle（MNT）、Arbitrum（ARB）和Polygon（POL）之后，排名第四。分析认为这反映了投资者对超级链扩展性、盈利能力与OP代币经济角色之间关联性的疑虑。

展望未来，基于链上活动增长、技术升级和积极激励设计的综合影响，前景依然乐观。以Base为核心的超级链计算主导地位持续强化，包含SuperStack、模块化OP Stack（OP Stack）和追溯性融资（Retro Funding）在内的基础设施扩展，正在重新确认Optimism在L2经济中的战略重要性。Messari Research在报告中特别强调，Optimism超级链是"从单链发展为一体化经济网络的典范案例"，同时指出需要通过结构性变革使代币价值与网络基本面更好对齐。

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