稳定币供应量在数月增长后开始萎缩_新闻

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稳定币供应量在数月增长后开始萎缩

2026-01-27 09:00:00

稳定币供应量收缩引发市场流动性担忧

经历长达数月的持续扩张后，加密货币市场的稳定币供应总量自2025年起出现逆转下行趋势。作为加密市场流动性的重要组成部分，基于以太坊的稳定币在过去一周内显著减少，这预示着投资者行为与短期市场情绪可能正在发生转变。

此次下跌的主要驱动因素之一是泰达公司销毁了价值30亿美元的USDT，此举实质上从流通中移除了大量流动性。尽管代币销毁可能具有多种目的，但在此背景下，它反映出市场对稳定币的需求正在下降，表明资金可能正在退出加密生态系统而非在其内部轮动。

对于一个高度依赖稳定币作为主要交易流动性来源的市场而言，这一变化引起了分析师的密切关注，他们担忧这可能是市场疲软加深的前兆。

通常情况下，当交易者出售比特币或其他代币时，资金并不会立即撤离加密市场，而是会转入USDT或USDC等稳定币中，等待新的买入机会。但当前这一模式正在被打破。

区块链分析公司Santiment数据显示，稳定币供应量正随着比特币价格下跌而持续减少，这表明投资者正将加密资产转换为法币，而非将资金留存在链上。数据显示，在比特币从95,000美元跌至88,400美元的短短十天内，前十二大稳定币的总市值缩水了22.4亿美元。

这一行为意味着市场信心的关键转变。许多投资者似乎并未准备逢低买入，而是选择在短期内完全退出加密市场。

传统避险资产同步走强

当加密市场流动性收缩之际，传统避险资产正大幅上涨。黄金价格已攀升至每盎司5,100美元的历史新高，白银同样创下纪录高位。这一时间点的重合并非偶然。

历史上，当经济不确定性上升时，资金往往会从波动性资产流向被投资者视为避险港湾的价值存储资产。黄金在几个世纪以来始终扮演这一角色，如今再次成为风险规避资金的首选目的地。

贵金属创下历史新高与加密市场市值下降同时发生，这暗示着更广泛的风险规避环境正在形成。投资者不再押注市场反弹，而是将资本保全置于首位。

在通胀担忧、全球经济不确定性及金融环境收紧的共同作用下，这种宏观压力正严重影响着加密货币等投机性资产。

流动性枯竭制约市场复苏

稳定币不仅是数字美元，更是驱动加密市场的燃料。无论是通过中心化交易所还是去中心化协议，大多数加密资产购买行为都依赖稳定币完成。当稳定币供应增长时，通常意味着新资金正在进入生态系统；而当供应收缩时，流动性便会趋紧。

当前市场的流动性正在逐渐枯竭。可用稳定币的减少意味着即时购买力下降，这导致市场难以吸纳抛售压力或推动价格上涨，使得反弹更缓慢、更脆弱。即使抛压缓解，稳定币流入的缺乏也会限制价格复苏的力度。

过往的牛市周期中，稳定币市值增长往往伴随新资金涌入，并推动价格大幅上涨。当前的下降趋势则呈现相反态势——资金正在撤离而非部署。

市场内部结构分化加剧

当流动性收缩时，市场各板块的承压程度并不均衡。得益于其规模、机构持仓及“最安全”加密资产的认知，比特币在压力时期往往表现出更强韧性。而其他代币则更依赖于过剩流动性和投机需求。

随着稳定币供应减少，规模较小、风险较高的代币正面临更大压力：下跌时承接买盘减少、抛售引发的价格波动加剧、上涨动能减弱。这种动态通常导致比特币 dominance 上升，而其他代币表现滞后——这正是市场风险规避阶段的常见模式。

若无新的稳定币流入，即使市场情绪暂时改善，其他代币也难以维持上升趋势。

复苏的关键信号尚未出现

历史经验表明，加密市场的主要复苏往往始于一个关键信号：稳定币市值停止下降并开始回升。当新资金进入生态系统时，几乎总是先以稳定币形式流入，再逐步转向比特币、以太坊及其他代币。稳定币供应增长意味着信心重建、流动性增强及风险偏好回归。

目前这一信号尚未出现。稳定币的持续下降表明投资者仍以谨慎态度为主导。分析师认为，要形成可持续的市场反弹，需要关注以下迹象：稳定币供应趋于稳定、重新增发而非销毁、资金回流至链上、交易所流动性恢复。在此之前，价格回升可能仍将脆弱且短暂。

稳定币供应下降传递出明确信息：投资者正选择安全而非投机。许多人不再等待加密市场机会，而是退出至法币并重新配置至黄金白银等传统资产。这反映出更广泛的经济焦虑与风险偏好下降。

尽管短期走势可能逆转，但当前数据表明：资金正在撤离加密市场而非内部整合、各市场流动性普遍收紧、波动性可能持续高企、强劲反弹将更难维持。在以往周期中，稳定币增长曾是 major bull runs 的基石，而当前的收缩态势预示着市场仍处于防御模式。

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