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英国敲定加密法规以规避“美国困境”

2026-01-28 02:03:08

英国顶级金融监管机构正为加密货币行业敲定最终监管框架

尽管规则制定过程漫长，但行业观察家指出，英国成功避免了困扰美国《清晰法案》的政治博弈僵局。1月23日，金融行为监管局发布最终征求意见稿，公众可就其包含10项监管提案的框架提出建议。这项历时三年的流程预计将于三月达成最终结论，并于2027年10月全面实施。

自2023年以来，拟定规则已历经多轮修改。此前有观察者担忧英国在加密货币监管竞赛中会大幅落后于其他国家。随着英国有望在第一季度末确立坚实的监管框架，该国似乎已至少在部分领域追上了美国的步伐。

FCA集权化模式与美国《清晰法案》的关键差异

过去六年间，全球主要经济体竞相构建加密货币法律框架。美国国会已通过稳定币法案和《天才法案》，并尝试推动加密货币框架立法，但主要交易所兼行业游说支持者撤回对《清晰法案》的支持后，立法进程陷入停滞。

英国数字资产平台Zumo创始人兼CEO指出，凭借FCA的协商机制，英国基本避免了此类困境。现行时间表形成的监管体系"充分考虑了所有利益相关方的关切"，这有助于规避美国当前因支持撤回而引发的行业震动及市场结构改革脱轨风险。

美国《清晰法案》与FCA提案存在显著差异，突出体现在英国采取中央集权化的监管模式。英国仅设单一证券与商品监管机构FCA，其框架明确了各类资产适用的规则。而在美国，商品期货交易委员会与证券交易委员会关于监管权归属的争论仍在持续，各州还拥有独立的金融执法机构和要求。

这种差异在稳定币领域尤为明显。法律事务所合伙人指出："英国稳定币监管体系具有集中化特征，通过单一国家制度将稳定币纳入金融服务法律。"相较之下，"美国为稳定币发行方创建了联邦与州级双重许可制度，涉及多州政府、联邦银行监管机构及财政部的共同参与。"这种差异可能导致跨市场互操作性障碍与合规摩擦。

英国规则与欧盟MiCA框架的差异化路径

2020至2024年间，欧盟着力制定覆盖27个成员国的《加密货币市场法规》框架。行业人士表示FCA规则与欧洲大陆方案存在本质区别，这传递出"数字资产能在重构的未来金融体系中成功共存"的明确意图。

实现路径在于"通过立法将现有金融监管延伸至加密企业，而非如MiCA般制定针对行业的复杂规则"。法律事务所合伙人在撰文中指出，FCA提案避免了"对未监管领域简单套用MiCA式轻触框架"，其结果虽是成本更高、约束更强的监管体系，但比MiCA"更符合机构资金的尽职调查要求"。法律专家进一步提示："MiCA未覆盖而英国纳入监管的服务，可能显著增加面向英国客户企业的合规负担。"

FCA推动加密资产融入更广金融体系

2020年FCA担任英国加密行业反洗钱及反恐融资顾问，开启了长达数年的监管构建进程。2023年9月，该机构开始执行存在争议的《旅行规则》，要求加密服务商向当局收集并共享用户及交易数据。两个月后，FCA发布稳定币讨论文件正式启动政策制定，此后又陆续出台关于加密托管、信息披露及市场滥用等主题的多份文件。

英国加密枢纽愿景重燃

行业人士透露，业界长期呼吁"建立能开辟经济增长新路径的适当监管框架"。2022年4月政府曾启动建设"加密枢纽"战略，随后因市场暴跌而搁置。如今随着清晰规则即将落地，"英国加密枢纽"愿景可能迎来新起点。新框架将终结离岸运营与无监管商业模式，"当前正是加密资产企业规模化开拓英国市场的最佳时机"。

零售客户将直接受益于新规，他们不仅将获得"关于资产持有方式的具体保障"，还将享有"切实的投资人保护措施，以及与被监管企业交互的确定性——这些企业均需遵循英国金融服务的严格标准"。

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