原生市场领跑Paxos提案之际，Hyperliquid的USDH稳定币竞赛升温_新闻

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原生市场领跑Paxos提案之际，Hyperliquid的USDH稳定币竞赛升温

2025-09-10 21:54:00

Hyperliquid稳定币计划引发治理权争夺战

Hyperliquid交易所推出原生稳定币USDH的决定，掀起了近期最激烈的治理权争夺。这家原本依赖Circle旗下USDC提供流动性的去中心化交易所上周宣布该计划后，立即吸引了多家机构竞标发行权，潜在价值高达数十亿美元。

八家机构角逐发行权

目前至少有八家组织提交了提案，包括Paxos、Ethena、Agora和OpenEden等知名机构。虽然最终决定权在Hyperliquid网络验证者手中，但投机者已在预测平台Polymarket上下注。截至发稿时，交易量超百万美元的市场数据显示，新晋机构Native Markets以84%的胜率（原为90%）成为最被看好的候选方。

混合储备模式引争议

专为竞争USDH而成立的Native Markets由Hyperliquid生态投资者Max Fiege领导，其方案提出采用链下资产由贝莱德管理、链上储备通过Stripe旗下平台Bridge托管的混合模式。该机构承诺将储备资产收益的50%用于回购HYPE代币，50%用于USDH生态扩展。

但Agora创始人Nick Van Eck指出，长期依赖Stripe可能对Hyperliquid不利："Stripe近期宣布将推出新区块链Tempo，未来很可能将用户引流至自有生态。"风投机构Dragonfly Capital的Haseeb Qureshi则质疑Native Markets可能提前获知招标信息，但数据分析平台Nansen首席执行官Alex Svavenik强调验证者与所有投标方都保持深度接触。

传统机构亮出王牌

尽管验证者似乎倾向Native Markets，观察家认为Paxos、Ethena等具备更扎实的机构履历。9月10日，Paxos宣布与PayPal合作的新方案，计划将USDH嵌入PayPal和Venmo产品线，为Hyperliquid生态注入2000万美元激励，并承诺在TVL达50亿美元前仅收取5%费用。Paxos高管Max Fantle表示："PayPal系4亿用户基础将为Hyperliquid带来其他发行方无法触及的机构客户群。"

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