马来西亚皇家稳定币揭示亚洲货币代币化趋势_新闻

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马来西亚皇家稳定币揭示亚洲货币代币化趋势

2025-12-19 22:14:47

核心要点

RMJDT是一种与马来西亚林吉特挂钩的稳定币，主要应用于支付和跨境贸易领域。其资金库与验证机制的设计旨在使链上结算具备类似可靠基础设施的特性。当前亚洲各国正逐步将稳定币纳入牌照管理，并明确储备金与赎回规则。随着资产代币化趋势发展，市场对本地货币结算代币的需求正持续增长，不再局限于美元结算体系。

项目背景

RMJDT由柔佛州王储关联企业Bullish Aim推出，基于与马来西亚国家区块链基础设施相连的Zetrix网络发行。该代币定位为支付与跨境贸易结算工具，项目方同时宣布设立价值5亿林吉特（约1.21亿美元）的Zetrix代币资金库，以支撑网络日常运营。这一案例折射出亚洲地区向受监管代币化货币体系的转型趋势，包括明确储备规则的稳定币以及专为贸易与资产代币化设计的链上结算系统。

产品特性

RMJDT被设计为结构清晰的产品：由柔佛州王储主导的Bullish Aim公司在Zetrix区块链上发行与林吉特挂钩的稳定币。该代币致力于提升林吉特在日益增长的跨境线上商业场景中的适用性。

其独特之处在于架构设计。根据披露信息，RMJDT将由林吉特现金与短期马来西亚政府债券作为储备资产，这种保守的储备模式因易于解释和理论上更便捷的赎回流程，更受监管机构与大型金融机构青睐。

项目同时成立了数字资产资金库公司，初期注资5亿林吉特等值的Zetrix代币，并计划逐步扩大至10亿规模。该资金池通过质押与最高10%验证节点关联的代币，旨在维持交易费用稳定性并支撑网络运行。简而言之，其目标是使RMJDT具备可靠支付系统特质，避免受加密货币市场波动影响。

发展契机

林吉特稳定币的兴起与马来西亚金融数字化战略密切相关。马来西亚国家银行已在监管框架内布局资产代币化基础架构，从存款、贷款、债券等传统金融工具入手，按路线图计划于2027年将代币化产品纳入监管市场。

当前各类代币化试点普遍存在结算环节脱链的瓶颈。虽然债券、基金单位或发票可上链发行，但若结算仍依赖银行转账，即时结算的优势将湮没在系统对接、截止时间与对账流程中。这也解释了为何新加坡"守护者计划"等区域项目反复强调：结算资产的选择将决定代币化市场能否真正起飞。

在此背景下，RMJDT可视为马来西亚探索林吉特链上结算模式的实验，并为后续代币化进程铺路。

监管框架

亚洲监管机构正逐步明确稳定币发行方的准入资格，并规范储备金规则、赎回条款与监管框架。香港《稳定币条例》自2025年8月1日起将法币挂钩稳定币发行纳入监管，要求发行方持牌经营；新加坡将稳定币视为代币化体系组成部分，在立法强调储备安全与赎回可靠性的同时，开展代币化央行票据试验；日本则通过信托受益权稳定币等受监管结构规范类稳定币工具，将其纳入电子支付工具服务监管范畴。

马来西亚监管环境

马来西亚证券委员会已建立数字资产监管框架，对交易所、托管机构等主体提出明确要求，并设有数字资产中心指导市场运营。马来西亚国家银行通过发布资产代币化讨论文件及2025-2027年分阶段路线图，将代币化列入优先议程，强调在规模化应用前充分验证金融场景可行性。RMJDT正是在此监管实验框架下推进的尝试。

潜在挑战

储备与赎回机制：市场关注重点在于RMJDT实际操作中如何管理储备资产与处理赎回。尽管公开宣传强调监管沙盒框架与保守储备模式，但市场仍需明确披露频率、审计机制以及赎回激增时的应对方案。

治理与中立性：伴随项目启动的资金库明确旨在支撑网络经济并质押代币支持验证节点，这虽可解读为稳定性措施，但也引发关于基础设施支持与系统影响力界限的讨论。

应用落地：跨境贸易结算的概念颇具吸引力，但实际成效取决于系统整合程度：包括持有者结构、流动性供给、外汇兑换机制以及交易对手方对链上林吉特的风险偏好。

监管合规：RMJDT诞生于亚洲强化稳定币监管的时期。香港制度已正式实施，强调牌照管理与透明度要求，预示着亚洲主流稳定币将呈现受监管发行、规则清晰、拒绝模糊承诺的发展方向。

核心启示

首先，RMJDT再次印证本地货币稳定币正被赋予基础设施属性。其宣传聚焦贸易结算与支付功能，配套资金库结构旨在保障网络可用性与可预测性。

其次，项目凸显亚洲地区代币化发展的时序特征：政策讨论通常优先关注资产代币化，结算代币化紧随其后。马来西亚央行明确的金融领域代币化路线图，自然衍生出对林吉特结算代币的需求。

最后，这反映了区域对加密货币与货币的界定趋势。香港实施稳定币发牌制度，新加坡将稳定币规则与代币化票据试验结合，日本通过受监管发行结构规范类稳定币工具。RMJDT处于同一环境，其公信力、储备金、赎回机制与治理结构的重要性已与技术本身持平。

RMJDT的出现表明亚洲地区的讨论重点已完成转变：稳定币正被纳入与其他支付工具相同的标准体系，代币化日益被视为市场基础设施的重要组成部分。当林吉特挂钩代币采用现金与政府证券的储备模式，并配备维持系统平稳运行的资金库时，表明该地区可能正优先发展受监管的资产代币化链上结算体系。

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